贵州银行赴港上市：茅台集团是二股东，贷款集中度较高

2019年12月16日，贵州银行发布招股书，拟在港交所主板上市，股份代码为6199。

招股书显示，本次贵州银行预计发行22亿H股，每股发行价最高不超过2.61港元，其募集资金将用于强化公司资本基础。

贵州银行成立于2012年，是由贵州省政府发起，将三家城市商业银行合并后成立的一家城市商业银行，在当地得到了政府和股东的大力支持。

截至最后可行日期，贵州省财政厅直接持有贵州银行约15.49%的股份，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司直接持有约14.13%的股份。此外，贵安新区开发投资和遵义市国有资产投资分别持有约8.48%和5.80%的股份。

贵州银行总行位于贵阳市，其营业网络覆盖整个贵州省。截至2019年6月末，公司通过位于贵阳的总行、8家分行及207家支行经营业务。公司的分支行网络遍布贵州省，覆盖贵州省全部88个县。

在近7年的快速发展中，贵州银行的总资产及净利润快速增长，营收构成也出现明显变化。梳理招股书集核心数据，贵州银行的贷款集中度相对较高，资产质量和内控水平有待进一步提升。

净利润同比增两成，金融市场业务超越零售银行

近三年贵州银行的营收及净利润均保持增长趋势。

截至2019年6月底，公司实现营收收入50.45亿元，较上年同期增加9.17亿元，增幅为11.28%。实现净利润17.90亿元，较上年增加3.28亿元，同比增长22.44%。

招股书显示，贵州银行营业收入在往绩记录期间有所增加，主要与公司扩张银行业务以及投资组合有关。

目前，公司的主要业务为公司银行业务、零售银行业务以及金融市场业务。其中，公司银行业务为贵州银行营业收入的主要来源。金融市场业务收入则是占比提升最快的业务。

截至2019年6月末，公司银行业务实现营收35.73亿元，占总营收的70.8%，零售银行业务实现营收5.65亿元，占总营收的11.2%。金融市场业务其营收由2016年的1.61亿元提升至2019年6月末的9.05亿元，在总营收中的占比由2%提升至17.9%。

从营收构成来看，占比最大的为利息净收入。截至2019年6月末，贵州银行实现利息净收入46.37亿元 ，较上年同期增长17.38%，占总营收的91.92%。手续费及佣金净收入为0.61亿元，仅占总营收的1.21%。2019年，公司投资证券所得净收益和交易净收益较以往出现明显增长，在总营收的占比分别达4.13%和2.49%。

同业业务需关注

招股书显示，2016年-2018年贵州银行存放同业及其他金融机构款项整体呈下降趋势，但2019年上半年却出现飙升，截至2019年6月末，公司存放同业及其他金融机构款项达42.32亿元，较上年末增加33.98亿元，增幅为406.98%。

从占比来看，截至6月末存放同业及其他金融机构款项总额在总资产中占比仅1.1%，但近两年，对手方信用风险成为需要重点关注的事项。

招股书显示，贵州银行自2014年9月开始与包商银行进行同业业务。但2019年5月24日，由于包商银行出现信用风险，中国人民银行及中国银保监会对包商银行实行接管。截至今年6月末，公司与包商银行的同业存款为人民币14.50亿元，而由于包商银行的信用风险问题，公司就该同业存款确认减值损失1.48亿元，并反映在公司截至2019年6月30日止六个月的损益及其他综合收益表。

截至最后可行日期，贵州银行于包商银行的剩余同业存款为人民币约1.51亿元。

除此之外，公司还有一笔于2020年1月到期、存放于一家城市商业银行（其H股曾于2019年4月暂停交易并于2019年9月2日恢复交易）的同业存款人民币5亿元。

总资产快速增长，贷款集中度较高

近几年，贵州银行的资产规模也呈快速增长趋势。总资产由2016年的2289.49亿元增长至2018年末的3412.03亿元，年复合增长达22.1%。截至2019年6月末，公司的总资产为3894.22亿元，较上年末增加484.20亿元，增幅达14.19%。

招股书显示，公司总资产的增加主要是由于客户贷款及垫款总额增加所致。截至2019年6月末，贵州银行客户贷款及垫款（扣除减值准备）为1588.93亿元，较上年末增长17.3%，约占总资产的40%。

从贷款构成来看，贵州银行以对公贷款为主。2016年-2019年6月末，公司对公贷款在总贷款中的占比均超过80%，相对应的贷款总额由590.77亿元增长至1370.25亿元。

贵州银行大部分对公贷款的期限都在一年以上，属于中长期贷款，截止2019年6月30日，中长期对公贷款占总对公贷款的86.6%。

值得注意的是，贵州银行对于单一行业和单一借款人的贷款及授信较为集中。

目前，贵州银行对公贷款主要投放在租赁和商务服务业中。截至2019年6月末，租赁和商务服务业贷款达683.89亿元，较上年末增加16.5%，占总对公贷款的49.6%。招股书显示，租赁和商务服务业的借款人主要为政府相关企业，贷款用于基础设施或工业建设、旧城改造或其他社会公共项目，并主要以地方政府预算所得款项向公司还款。

此外，截至2019年6月末，贵州银行十大单一借款人的贷款总额为169.02亿元，占公司监管资本的51.4%。截至同日，向公司十大集团客户的授信总额为255.91亿元，占公司监管资本的77.8%。

不良率下降，拨备覆盖率上升

近几年，贵州银行不良率及拨备覆盖率指标持续改善。

截止2019年6月末，公司不良贷款率为1.09%，较上年末下降0.27个百分点；拨备覆盖率为323.27%，较上年末提升79.55个百分点。

除了以上两个较为重要的监管指标以外，贵州银行的资本充足率指标却出现了小幅下降，虽然依然满足监管要求，但仍显示出公司有补充资本金的需求。

数据显示，贵州银行的资本充足率在连续两年增长后，2019上半年出现下滑；而一级资本充足率和核心一级资本充足率自2018年起开始出现下降趋势。

截止2019年6月末，公司资本充足率为12.51%，较上年末下降0.21个百分点；一级资本充足率和核心一级资本充足率均为10.31%，均较上年末下降0.31个百分点。(JW)

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