在经历了此前较为明显的增速下滑甚至短期负增长之后，交通银行发布了近三年来最为“靓丽”的三季报，核心财务指标明显回升。

直接上硬数据：第三季度单季的营业收入达559.67亿元，较去年同比增长21.45%；归母净利润165.33亿元，较去年同期增长7.96%。年化平均资产回报率(ROAA)和年化平均股东权益报酬率(ROAE)分别为0.83%和11.96%，较上年全年分别上升0.02个百分点和0.52个百分点。

此外，在充足率指标微幅上升的同时，交通银行公开发行不超600亿元A股可转换公司债券获银保监会批复，转股后将按照监管要求计入核心一级资本，未来充足率指标可能继续升高。

三季报详情如何，数据来说话。

 单季增长加速，带动前三季度业绩回升 

第三季度营收和利润较快的增长，让交通银行今年前三季度的增长率创下最近三年的新高。

根据三季报数据，2018年前9个月交行营业总收入1578.32亿元，较去年同期增长5.37%；实现归母净利润573.04亿元，与去年同期相比增长5.3%。以下为近10年交通银行三季末的业绩情况：

根据财报数据显示，以年度计，交通银行的营业总收入在近十年中不断增长，但增速自2010 年开始出现下滑，到2016年三季度时，增幅已经趋近于零。

2018年一季度，交通银行甚至出现了上市以来最大的单季营收下降，同比降幅达到10.59%。但是，从二季度开始，交行的营收开始“触底反弹”，单季营收增长8.14%。但是，由于一季度跌幅太大，2018年上半年营收仍然录得1.78%的降幅。

三季度营收的强劲增长扭转了局面：单季营业总收入高达559.67亿元，同比增长21.45%，增速比二季度提升了13.31个百分点。由此，也带动了前三季度营收增幅在2015年之后首次恢复到5%以上。

归母净利润的变动趋势与总营收类似，在今年第三季度明显回升。净利润增速自2012年开始下滑，2015和2016年的净利润增速均维持在1%左右，逼近于零。虽然今年一季度归母净利润仍然维持增长，但增幅只有3.97%，由于第三季度实现了7.96%的单季增长，带动前三季度归母净利润的同比增速上升至5.3%。

 其他经营收益带动业绩增长 

仔细翻看财报后会发现，为交行贡献主要营收增长的并不是传统的创收项目——利息净收入和手续费及佣金净收入，其他经营净收益的大幅增长带动了公司业绩的增长。

报告期内，利息净收入和手续费佣金净收入增幅均小于营收和利润的总体增幅。财报显示，前三季度：交通银行的利息净收入为951.75亿元，较去年同期增长22.7亿元，增幅为2.44%，净利息的收益率为1.47%，同比下降了3个基点；手续费及佣金净收入为313.93亿元，同比增长2.56%，但其在营业收入中的占比为19.89%，同比下降了0.54个百分点。

反之，今年前9个月，交通银行的其他经营净收益高达189.49亿元，较去年同期相比增长110.83%。其中，投资净收益为78.41亿元，较去年同期增长41.56%；公允价值变动净收益录得34.16亿元，与去年同期的0.77亿相比，大幅增长4336.36%；汇兑净收益为32.59亿元，相比2017年同期的亏损6.74亿元来说，同比增长为583.53%。

 加大核销力度，不良率微降 

根据三季报数据，截止2018年9月底，交通银行的不良贷款率为1.49%，与6月末相持平，较去年年底相比下降0.01个百分点。

上半年交通银行对于不良资产的核销及逾期贷款的处置力度加大，也是不良率微降的因素之一。不过三季报未披露核销的具体金额，而在数据更为详细的半年报中，截止2018年6月30日，交行贷款核销及转出达278.15亿元，较去年同期增逾190亿。以下为2014年之间不良贷款率变化情况：

截止2018年9月末，交通银行的不良贷款余额为722.8亿元，较去年年末增加37.74亿元。

虽然不良贷款余额有所增加，但不良贷款率在2015年上升后稳定在1.5%左右。报告期内资产减值损失为300.95亿元，同比增加81.88亿元，增幅为37.38%。拨备覆盖率为171.09%，较6月末上升了0.12个百分点。

 核心一级资本充足率国有行中最低：规模扩张放缓 

截止2018年9月底，交通银行的各项充足率指标较2017年相比均有小幅上升。以下为2013年至今交通银行各项充足率指标的变动情况：

根据数据显示，交通银行的充足率指标在2014年出现明显上升后，随后几年的变动均不大，基本维持在同一水平上。截止2018年9月30日，交通银行的资本充足率为14.08%，较去年上升0.08个百分点，一级资本充足率11.93%，较去年上升0.07个百分点，核心一级资本充足率为10.87%，较去年年底上升0.08个百分点。

虽然充足率均满足监管要求，在整个A股上市的银行中也不算低，但在国有五大行中，交通银行却排在了最末位，由于三季报披露尚不完全，我们采用2018年中报五大行所公布的充足率数据：

由数据可知，交行的核心一级资本充足率和一级资本充足率在五大行中最低，资本充足率与中行接近，排名第四。

交行的资产扩张规模速度在最近几年持续放缓。

根据三季报显示，截止2018年9月30 日交通银行的总资产达93915.37亿元，较去年同期将比增长约5.1%。以下为近十年交通银行三季度总资产变动情况：

从上图数据来看，交通银行的总资产呈不断扩张的态势，但总资产增速2009年至今总体呈下滑状态。2012年和2015年该行的总资产增速虽然小幅回升，但次年其总资产增速便再次出现减缓。截止2018年三季度，交通银行的总资产增速仅有5.1%，处于近十年增速的最低点。

面对相对较低的充足率指标，交行在上市后通过配股、发行次级债和优先股持续补充资本金。

除了外部环境外，要平衡资本充足率和资产扩张速度，可能是交行资产规模增速放缓的一个原因。作为国有大行，交行有必要维持较高的资本充足率，如果要在保持充足率的同时扩张资产规模，需要持续补充资本金。

自上市以来，交行通过多种方式提升资本金尤其是一级资本。

2010年6月，交通银行以每 10 股配售 1.5 股的比例向全体A股及H股股东配售。A 股配股价格为 4.50 元/股，A 股和 H 股配股价格经汇率调整后相同。本次A 股配股发行与 H 股配股发行的募集资金总额分别为人民币171.25 亿元及 177.83亿港元（折合人民币约156.49亿元）。募集资金将全部用于补充本行资本金。

2011年10月，交通银行在全国银行间债券市场发行了15年期固定利率的次级债，共募集260亿元用于补充该行的附属资本。

2015年7月，交通银行发行了24.5亿美元5.00%股息率的非累积永续境外优先股（简称“境外优先股”），折合人民币约149.82亿元。此次境外优先股发行所募集资金，在扣除发行费用后，将用于补充本公司其他一级资本。

仅一年后，2016年9月交通银行再次以100元每股的发行价，非公开发行4.5亿股境内优先股，共募集450亿元用于补充该行其他一级资本。

上市以来，交通银行四次大补血累计募集超1200亿全部用于补充资本金后，该行的各项资本充足率在近几年也相对保持稳定。

“补血”动作仍然在继续。2018年10月17日交通银行发布公告称，中国银保监会同意本公司公开发行不超过600亿元人民币的A股可转换公司债券，在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本。

本文作者：面包财经

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