虹软科技科创板过会：视觉人工智能解决方案提供商

6月21日召开了科创板上市委第8次审议会议，被审企业包括虹软科技、中国通号。

审议结果显示，两家均通过了上会申请。

虹软科技的主营是在全球范围内为智能手机、智能汽车、物联网（IoT）等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。三星、华为、OPPO等主机厂商都是公司的主要客户。

2018年，公司实现营收、归母净利润4.58亿和1.58亿，分别同比增长32.42%、82.49%。

 募资主要用于研发和产业化 

虹软科技的控股股东为HomeRun，持有公司32.9719%股权。实际控制人为公司董事长兼总经理的Hui Deng（邓晖）及其配偶Liuhong Yang。

此外，直接持有公司发行前5%以上股权的股东还包括华泰新产业、杭州虹力以及TND。

公司本次计划发行不低于4,001万股，不超过5,000万股，募集资金将主要用于智能手机AI视觉解决方案能力提升项目、IoT领域AI视觉解决方案产业化项目、光学屏下指纹解决方案开发及产业化项目以及研发中心建设项目。

值得一提的是，根据信披资料，公司上市前的融资估值就已经达到了94亿人民币。

或许基于这个原因，公司选择了上市标准四，即“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

 研发投入占比高，在科创板申请企业中排名靠前 

翻查招股书，虹软科技持续较高的研发投入占比颇为亮眼。

在2016-2018年期间，公司的研发投入分别为9,026.84万、10,873.54万以及14,852.64万，分别占营收的34.59%、31.43%以及32.42%。截至2018年底，公司共有研发人员374名，占总人数的65.73%。

对比已经递交科创板上市申报稿的其他100多家企业来看（剔除暂未产生药品销售收入的泽璟制药），公司2018年的研发支出占营收的比例排在所有这些企业中的第六名。

 手机行业贡献最大营收 

虹软科技是计算机视觉行业的算法服务提供商及解决方案供应商，在全球范围内为智能手机、智能汽车、物联网（IoT）等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。

根据招股书的介绍，虹软科技的盈利模式为“将其视觉人工智能算法技术与客户特定设备深度整合，通过合约的方式授权给客户，允许客户将相关算法软件或软件包装载在约定型号的智能设备上使用，以此收取技术和软件使用授权费用。”

具体收费模式包括两种，即固定费用模式和计件模式，前者按合同约定的软件授权期限，收取固定金额的软件授权费用。后者则在合同约定的软件授权期内，按照客户生产的装载有虹软科技算法技术智能装备的数量进行收费。数据显示，公司2018年固定费用模式和计件模式产生的营收分别为2.29亿、2.20亿，占比较为均衡。

2018年，公司的前五大客户分别为三星、小米、OPPO、华为以及Foxcom，合计贡献营收约2.69亿，占营业收入比例58.64%。

从营收具体构成来看，手机行业是最大的收入来源，特别是针对智能单摄视觉解决方案以及智能双（多）摄视觉解决方案，2018年分别贡献营收约2.57亿、1.22亿，占比达56.52%和26.94%。

整体来看，在2016-2018年期间，公司的营收从2.61亿上升到了4.58亿，同期的归母净利润从0.8亿增长到1.58亿，复合增速分别为32.47%和40.53%。

 盈利中非经常性损益影响较大 

仔细分析归母净利润的构成可以看到，非经常性损益的影响颇大。

在剔除非经常性损益后，虹软科技2016、2017年实现的净利润将分别从8,036万、8,633万减少到156万和280万。

进一步分析发现，这两年非经常性损益的主要来源为同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期收益，分别贡献7,801万和8,331万。

另一点值得关注的是，在招股书披露的2019年一季度财务数据中，公司实现营收1.26亿，同比增长29.27%。然而，同期的净利润、扣非后净利润分别下降了15.47%和44.95%。

对于这一问题，公司的解释是“由于2018 年下半年公司扩充了较多的研发人员，进一步积累公司视觉人工智能的底层算法，布局智能驾驶及其他IoT智能设备行业，公司2019 年1季度平均人数同比增加169人即43.34%，公司2019年1季度的工资薪酬及奖金大幅度增长，导致净利润和扣非后净利润同比分别下降15.47%、44.95%”。

同时，公司预计2019年上半年营收、净利润将呈现同比上升趋势。（CJT）

本文作者：面包财经

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