10月22日晚间，三生国健（688336.SH）发布2026年第三季度报告。前三季度营业收入13.92亿元，同比增长24.77%；归母净利润5.87亿元，同比增长47.29%；扣非净利润4.42亿元，同比增长25.55%。
单季走得比前三季度弱。第三季度营业收入5.27亿元，同比增长11.14%，比累计增速低13.6个百分点；归母净利润2.16亿元，同比只增3.65%；扣非净利润1.83亿元，同比下降6.38%——扣非由增转降，归母增速掉到个位数。
1.45亿元非经常性损益 撑起净利与扣非的差额
前三季度非经常性损益合计1.45亿元，其中计入当期损益的政府补助4146.28万元，银行理财产品公允价值变动收益6958.2万元。扣非净利润同比增长25.55%，与营业收入24.77%的增速基本同步，主业增长与收入增长一致。
单季的分化同样来自这一项。第三季度非经常性损益3351.54万元，当季扣非净利润同比下降6.38%，而归母净利润同比增长3.65%。
单季扣非转降 研发投入增33.96%
Wind数据显示，前三季度销售毛利率81.19%，上年同期76.85%，提高4.34个百分点。营业成本2.62亿元，同比只增1.39%，而营业收入增了24.77%。
成本在降，费用在涨。前三季度研发投入4.47亿元，同比增长21.47%，占营业收入32.11%，比上年同期减少0.87个百分点；第三季度单季研发投入1.79亿元，同比增长33.96%，占当季营业收入34.04%，同比提高5.8个百分点。
经营现金流由净流入转为净流出
前三季度经营活动产生的现金流量净额-0.26亿元，上年同期为2.81亿元，由净流入转为净流出。公告列示的同比降幅为100.93%。
公告对变化的解释有两条：一是上年同期公司收到辉瑞公司（Pfizer Inc.）的授权许可首付款，本报告期内未发生该事项；二是年初至报告期末缴纳的各项税费较上年同期增加。换句话说，今年少收的这笔钱，去年已经收过了。
公告对利润总额增长50.39%、归母净利润增长47.29%的解释，同样落在“受益于授权许可收入的同比增加，公司营业收入持续增长”。
加权平均净资产收益率6.84% 总资产90.33亿元
前三季度基本每股收益0.66元，同比增长46.67%。因2026年6月实施资本公积转增股本，公司按调整后股数对上期每股收益重新计算并列报，上年同期为0.65元。加权平均净资产收益率6.84%，上年同期6.95%。
三季度末总资产90.33亿元，归母所有者权益86.76亿元。报告期末普通股股东总数21636户。10月26日，三生国健收盘价33.91元，当日上涨0.44%。
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