华秦科技（688281.SH）前三季度实现营业收入11.3亿元，同比增长40.94%；归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比增长11.13%；扣非净利润2.45亿元，同比增长14.88%。收入增速明显快于利润增速，而且单季的差距更大——第三季度营收同比增长38.8%，归母净利润只增长1.51%。

单季净利增速从26%降到1.51%

分季度看，公司一季度营业收入2.99亿元、归母净利润0.79亿元，同比分别增长23.85%和26.19%；二季度营业收入4.35亿元、归母净利润0.92亿元，同比分别增长58.17%和11.04%；三季度营业收入3.96亿元、归母净利润0.99亿元，同比分别增长38.8%和1.51%。三个季度里，收入增速在30%以上，归母净利润增速却从26.19%一路降到1.51%。

值得注意的是，三季度单季营业收入3.96亿元，较二季度的4.35亿元环比下降约9%，但当季归母净利润0.99亿元仍高于二季度的0.92亿元。

毛利率降1.55个百分点 研发费用多花近六成

Wind数据显示，2026年前三季度公司销售毛利率为46.13%，较上年同期的47.69%下降1.55个百分点。同期营业成本6.08亿元，同比增长45.12%，增速比营业收入高出约4个百分点。

费用端的增速更快。2026 年第三季度，公司发生研发费用 6979.44 万元，较上年同期增长100.88%。前三季度研发费用1.65亿元，较去年同比增长56.89%；管理费用0.9亿元，同比增长48.69%；销售费用0.21亿元，同比增长30.92%。研发和管理两项合计多支出约0.89亿元，是利润增速跑不过收入增速的主要原因。

扣非增速更能反映真实的经营口径

第三季度，公司扣非净利润0.95亿元，同比增长14.09%，明显高于同期归母净利润1.51%的增速。两者背离的原因是去年同期非经常性收益基数偏高：2025年三季度归母净利润0.97亿元、扣非净利润0.83亿元，非经常性损益约0.14亿元；2026年三季度归母净利润0.99亿元、扣非净利润0.95亿元，非经常性损益只剩约0.04亿元。

从累计口径看，前三季度非经常性损益合计2509万元，对应归母净利润2.7亿元与扣非净利润2.45亿元之间的差额。也就是说，如果看主业，三季度14.09%的增速比归母口径的1.51%更能反映真实经营情况。

现金流是这份季报里另一个需要留意的地方。前三季度经营活动产生的现金流量净额1.14亿元，同比下降54.77%，主要系要原材料及周转材料价格上升、销售订单增加带动原材料采购规模较上年同期相应扩大，和支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增长 15.83%。资产负债表上，其他应收款较期初增长859.85%，公司说明主要系转让子公司部分股权款期末尚未收到。三季度末总资产68.16亿元、归属于上市公司股东的所有者权益合计51.75亿元。

公告显示，公司营业收入增长主要系母公司核心业务稳步发展，同时各子公司产能有序释放，整体产品交付效率、市场供货能力较上年同期显著提升。股本较期初增长40%，主要系本期资本公积转增股本，并非新增股权融资。