随着股票回购制度不断完善，2018年A股上市公司回购力度明显加大。
2018年9月，证监会同有关部门提出完善上市公司股票回购制度修法建议，增加股票回购情形，完善实施股票回购的决策程序，建议库存股制度。
2018年10月，《公司法》修订案通过，对有关公司股份回购的规定进行了专项修改。
以下为根据公开资料整理的新旧政策对比：
随后，2018年11月9日，证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，鼓励和引导上市公司进行合理的股票回购行为。2018年11月23日，上交所发布《上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》，深交所就回购股份实施细则公开征求意见。
随着相关法律法规的完善及政策引导，加上整体行情低迷，A股催生了新一轮回购潮。
回购规模创历史新高：年内超400亿
从月度实施回购金额来看，今年7月之后，回购金额明显上升。其中，9月及10月同比增速分别高达909.21%及682.01%。
以下为根据wind数据整理的A股回购金额月度变化：
统计数据显示，今年以来（截止12月14日，下同），A股共有969家公司启动了股份回购流程，其中711家公司进行了回购，实际完成回购总金额约436.86亿元，与去年全年相比增长374.89%，回购金额创历史新高。
回顾A股股票回购历史数据，回购上市公司家数呈逐年上升趋势，但实际回购规模在2018年之前较低。这实际上有特殊的背景。
回购制度演变史
股票回购起源于1950年代的美国，在1970后快速发展。70年代尼克松政府为扭转经济下行限制上市公司发放现金股利，使得股票回购增加、回购成为发放股利的主要形式。
与A股相比，美股对股票回购的监管要求相对较为宽松，对股票回购的限制较小，属于“原则允许、例外禁止”。
美股回购的主要作用包括通过回购提升每股收益和ROE等盈利能力指标，稳定股价、增强投资者信心、有效集中控制权、防止恶意收购等。
根据光大证券研报，2018年1-9月，美国股票回购公告涉及公司561家，公告回购金额8063亿美元，已高于2017年全年公告的回购金额6620亿美元。
对比美股市场，A 股市场上市公司的股票回购历史并不算长。
在2005年股权分置改革前，中国对回购行为的监管非常严格，规定回购目的仅限于减资或合并，且股票被回购后需立即注销。
2005年证监会颁布《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》，就上市公司回购社会公众股票的相关问题进行规范，属于“原则禁止、例外允许”。2012年之前，实施回购的公司并不多，且实施回购的主要为B股公司。
2012年至2017年，实施回购公司家数逐年增加，由11家增加至380家，但回购金额却并不高。其中，2015年回购金额出现明显下降，同比减少50.51%。
以下为根据wind数据整理的A股回购规模变化（2018年截止12月14日）
经历2015年股灾之后，出于稳定股价、防范系统风险等考虑，管理层着手鼓励和引导上市公司大量进行股票回购，2016年回购金额增加至105.5亿元，创下2018年之前的峰值。
2018年回购排名：主要为股权激励和市值管理
根据wind数据，我们按照今年以来回购金额整理出了排名前50的上市公司：
今年以来，A股回购金额激增，与相关股价走势、政策变化有一定关系，但也并不必然意味着相关公司股价一定被低估了。上市公司进行回购的原因有很多，包括股权激励、市值管理等。
投资有风险，入市请谨慎。（YYL）
本文作者：面包财经
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