【读财报】中核钛白：年内8次上调钛白粉价格 前三季度净利润同比增长181.37%

中核钛白近日发布的2021年三季报显示，公司前三季度实现营业收入39.85亿元，同比增长46.77%；实现归母净利润10.02亿元，同比增长181.37%。

2020下半年以来，钛白粉价格持续回升，截至目前国内钛白粉（金红石型）现货价格涨幅超过60%。受益于钛白粉市场行情及原材料价格上涨等因素，中核钛白年内8次上调价格。不仅仅是中核钛白，行业内其他上市公司也多次上调钛白粉价格。2021前三季度，钛白粉生产企业的整体业绩均表现亮眼。

 钛白粉持续涨价 中核钛白年内8次调价 

中核钛白主要从事金红石型钛白粉的研发、生产和销售，是最早从国外引进全套金红石型钛白粉生产技术的企业。目前，公司已形成近40万吨的金红石型钛白粉年生产能力，产能位列国内第二位、全球第六位。

数据显示，2020年7月以来，钛白粉价格持续回暖。截至2021年10月22日，国内钛白粉(金红石型)现货价格达20050元/吨，较2021年年初每吨上涨3950元，增幅24.53%；较2020年7月初的12500元/吨相比，其价格上涨7550元，增幅达60.4%。

图1：2020年以来国内钛白粉(金红石型)现货价

由于钛白粉市场行情及原材料价格上涨等因素，中核钛白已在年内多次上调公司各型号钛白粉销售价格。其最近一次价格上调发生在10月14日，国内客户销售价格上调700元/吨，国际客户出口价格上调100美元/吨。

图2：2021年以来中核钛白各型号钛白粉销售价格上调情况

统计数据显示，截至目前，中核钛白已在年内8次上调产品价格，其中国内售价累计上涨7200元/吨，国外售价累计上涨1180美元/吨。

年内多次上调钛白粉价格的不仅中核钛白一家，已上市的部分钛白粉生产企业中，安纳达年内4次上调产品价格，惠云钛业年内8次上调产品价格，龙佰集团年内已10次上调产品价格。

 第三季度净利润同比增逾两倍 行业整体业绩表现亮眼 

受益于钛白粉价格及销量的增加，2021年前三季度，中核钛白实现营收39.85亿元，同比增长46.77%；实现归母净利润10.02亿元，同比增长181.37%。其中，中核钛白2021年第三季度实现营业收入13.75亿元，同比增长27.63%；归母净利润为3.45亿元，同比增长211.16%。

图3：2016-2021前三季度中核钛白营业收入及归母净利润

受益于整体行业向好，钛白粉上市企业整体业绩表现亮眼。截至10月25日，除中核钛白以外，安纳达也发布了三季报，该公司前三季度营收及归母净利润分别为14.53亿元和1.29亿元，同比分别增长87.91%和152.55%。

此外，金浦钛业发布的业绩预告显示，预计前三季度实现归母净利润1.44亿元至1.71亿元，同比增长370%至420%。龙佰集团则预计前三季度实现归母净利润35.1亿元至44.8亿元，同比增长80%至130%。

 定增获证监会受理 拟募集不超过70.91亿元 

中核钛白10月14日的公告显示，其非公开发行A股股票申请获中国证监会受理。

此前的定增预案显示，中核钛白拟发行不超过6.16亿股，募集不超过70.91亿元，在扣除发行费用后将用于循环化钛白粉深加工项目、水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目、年产50万吨磷酸铁项目以及补充流动资金。

图4：中核钛白定增募投项目情况

虽然，中核钛白已成为国内第二大钛白粉生产企业，但公司主营业务产品为金红石型钛白粉，产品结构较为单一。另外，在生产钛白粉粗品过程中，会产生大量的废硫酸、酸性废水、硫酸亚铁等副产品，每年处置成本较大。

为了未来的可持续及高质发展，公司建立了“硫-磷-铁-钛-锂”耦合循环经济产业链。此次定增募投项目若可以顺利实施，一方面，将充分消纳硫酸法钛白粉生产过程中的副产品。另一方面，主营业务产品结构也将从单一的钛白粉扩展到涵盖钛白粉、水溶性磷酸一铵（水溶肥）、磷酸铁、磷酸铁锂等多元化的系列产品，使其产品的附加值显著增加。(JW)

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