晶瑞股份：第三季度利润下滑近5成，拟定增4.1亿收购资产

晶瑞股份（300655）2019年三季报数据显示：公司前三季度营收5.7亿元，同比下降3.61%；归母净利润2080.15万元，同比下降47.24%。

其中，第三季度营收1.95亿元，同比下降13.15%；归母净利润636.28万元，同比下降58.98%。

公开资料显示，公司主要从事微电子化学品的产品研发、生产和销售。主导产品包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池材料和基础化工材料等。

前三季度归母净利润2080.15万元，同比下降47.24%

2019年前三季度，公司营收合计5.7亿元，同比下降3.61%。这是公司自2017年5月上市以来首次在定期报告中出现收入负增长。根据公司在业绩预告中的披露，营收下滑主要是受宏观经济环境及部分产品的行业政策影响。

前三季度，公司归母净利润2080.15万元，同比下降47.24%，延续年内下行趋势；扣非后归母净利润1390.69万元，同比下降57.77%，非经常性损益约689.45万元。根据三季报，公司净利润下滑主要系营业收入减少、制造费用增加所致。此前在业绩预告中，公司对期内成本费用变动更为详细的描述为“受汇率波动影响导致采购成本上升；同时公司固定资产折旧费用较去年同期增加”。

此前业绩预告预计公司2019年01-09月归属于上市公司股东的净利润为2014万元-2154万元，与上年同期相比下降45.37%-48.92%。对比三季报和业绩预告，公司前三季度归母净利润2080.15万元，位于业绩预告区间内。

毛利率同比下滑2.13个百分点，其他收益增逾三成

前三季度，公司毛利率26.51%，同比下降2.13个百分点；单季度毛利率 27.36%，较上年同期减少2.69和百分点，环比第二季度下降 0.6 个百分点。目前，公司的毛利率水平不及上市前。

整体来看，公司产品部分应用于光伏、半导体及汽车锂电池领域。现阶段，光伏及新能源汽车行业受补贴退坡等因素的影响，行业压力增大；半导体行业的景气度亦下行，由此对公司的毛利率产生一定负面影响。

前三季度，公司其他收益约1312.22万元，同比增长32.36%，主要系公司收到及摊销前期收到的政府补助增加所致。

根据2018年报及2019年中报，公司其他收益的主要内容为政府补助及税收优惠。2019前三季度，公司1312.22万的其他收益约占当期利润总额的45.02%；比例较上年同期上升超过25个百分点。2018年前三季度公司其他收益991.4万，占利润总额的比例约19.69%。

换句话说，政府补助已成为公司本期净利润的重要来源之一。

1.85亿可转债发行完成，计划定增收购资产

报告期内，公司完成了总额1.85亿可转换公司债券的发行。根据募集说明书，公司可转债存续期6年，采取累进利率，第一年票面利率0.4%。可转债募集资金将用于新建年产 8.7 万吨光电显示、半导体用新材料项目（1.39亿）和补充流动资金（4600万）。

公司表示本次募投项目达产后，将新增超净高纯试剂产能 50,000 吨、功能性材料产能 30,000 吨、光刻胶 2,000 吨、锂电池粘结剂 5,000 吨，有利于改善公司产能不足，优化公司资本结构，降低财务风险，增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。

根据公开信息，公司可转债于2019年8月29日网上发行，并于9月26日上市。

目前，公司正计划发行股份及现金支付购买资产，并配套融资。

2019年9月，公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿)，拟通过向李虎林、徐萍定向增发及支付现金的方式购买其持有的载元派尔森100%股权，交易对价4.1亿。其中，以发行股份方式支付交易对价的73.17%（3亿）；以现金方式支付交易对价的26.83%（1.1亿）。同时公司拟向不超过五名特定投资者配套募资不超过3亿元，用于支付交易中的现金对价和中介机构费用，补充上市公司流动资金及偿还贷款和标的公司建设项目等。

根据报告书草案，载元派尔森的核心产品为NMP，主要应用于锂电正极涂布溶剂或作为锂电池导电剂浆料溶剂。此次交易中，载元派尔森最终在收益法下的评估值为4.12亿，评估增值率64.16%。同时，相关方做出了载元派尔森2019、2020及2021年度累积实现的净利润数不低于1亿元的业绩承诺。

报告书草案中公司表示此次收购可以使公司“充分享有载元派尔森未来业绩成长所带来的收益，有利于进一步提升综合竞争能力和后续发展能力，提升公司的盈利水平和抗风险能力”。

需要留心的是，公司在草案中明确提示了载元派尔森产品结构单一的风险。目前载元派尔森的产品主要用于锂电池领域。而当前动力锂电池在相关政策和汽车市场遇冷等因素的影响下，不确定性增大。未来载元派尔森的持续盈利能力值得关注。

目前，公司此次定增收购资产事项已获证监会受理。

重要股东及董监高计划减持

2019年10月，公司发布关于股东股份减持计划的预披露公告，公司首发前持股5%以上股东、原监事会主席计划在公告之日起3个交易日后的6个月内，通过集中竞价及大宗交易的方式减持不超过100万股公司股份（占公司总股本比例为0.66%）。此外，公司类高管薛利新计划自公告之日起3个交易日后的6个月内，通过集中竞价方式减持不超过26万股公司股份（占公司总股本比例为0.17%）。

两者减持股份均来自公司首次公开发行股票前已发行的股份及资本公积转增股本取得的股份；减持原因为自身资金需求。

从公开信披数据来看，2019年初至今，公司已遭多位股东和董监高减持股份。其中上海祥禾泓安股权投资合伙企业(有限合伙)、上海祥禾股权投资合伙企业(有限合伙)和南海成长(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)三名公司股东合计减持超过700万股，减持参考金额约1.22亿元，均为解禁减持。

另外，多名个人股东及1名公司监事合计减持公司股份97.76万股，减持参考金额合计超过1590万元。（GCH）

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