天铁股份拟定增8.1亿元：业绩持续增长，现金流存潜在风险

2021年2月19日晚间，天铁股份发布《向特定对象发行股票预案》公告。该预案已在当日召开的第三届董事会第三十三次会议中获得通过。

以下为定增预案中披露的核心数据：

公司表示此次向特定对象发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过8.1亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于建设年产40万平方米橡胶减振垫产品生产线建设项目、年产45万根钢轨波导吸振器产品生产线建设项目及补充流动资金。

公司表示在此次募集资金到位前，根据公司经营状况和业务规划，利用自筹资金对募集资金项目进行先行投入，则先行投入部分将在此次发行募集资金到位后以募集资金予以置换。若实际募集资金净额少于上述募集资金投资项目需投入的资金总额，公司股东大会将授权董事会根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资金额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。

 2020年公司净利润或将同比增长48.33%-55.03% 

2021年1月18日公司发布的业绩预告显示，天铁股份2020年或将实现归母净利润1.88亿元至1.965亿元，较上年同期归母净利润1.267亿元相比增长48.33% - 55.03%。

扣非净利润为18,335万元至19,185万元，较上年同期增长47.28% - 54.11%。

公司表示业绩出现上升的主要原因为：随着国家对基础设施建设的加大投入，公司轨道工程主业与国家发展战略的高度契合，以至销售业务跟随市场需求快速增长，同时公司董事会和管理层不断加强各经营板块的协同管理，立足新产品的研发和升级，持续降本增效，取得了良好的经营成果。

从历史数据来看，公司近几年的营收净利润均保持快速增长。截至2020年9月末，公司实现营收8.08亿元，较上年同期增长40.73%；实现归母净利润1.18亿元，较上年同期增长133.88%。

 经营性现金流持续净流出 资本负债率维持在高位 

虽然公司营收净利润快速增长，但值得注意的是公司的现金流情况。

数据显示，截至2020年9月末，公司经营性现金流净流出3428.41万元，且公司的经营性现金流自2017年起持续净流出。另外，截至2020年9月末，公司的现金及现金等价物也呈净流状态。

除此之外，近年来随着公司业务的快速发展，天铁股份主要依靠内部经营积累、外部银行贷款以及发行可转债来满足公司业务发展对资金的需求，这也导致公司的利息支出持续上升，资产负债率则维持在高位。

2017年以来截至2020年9月末，公司利息支出分别为49.34万元、369.27万元、2,979.22万元和3,290.89万元，占当期利润总额的比例分别为0.56%、3.62%、15.49%和21.90%，利息支出占比较高。

2018年末、2019年末及2020年9月末，天铁股份的资产负债率分别为41.11%、48.22%及44.44%，也维持在较高水平。

此次定增预案显示，公司拟投入募集资金2.4亿元用于补充流动性，在补充公司经营活动所需资金的同时，缓解公司债务压力，优化公司的财务结构，降低财务风险。

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