塔牌集团净利润17.33亿元，水泥行业产能是否将面临过剩压力？
塔牌集团3月16日收盘后披露的2019年年报显示：报告期内，公司总营收及归母净利润均同比小幅增长。但受到季节天气以及环保整治等因素影响，公司整体毛利率出现小幅下滑。另外，文福万吨线项目二期预计将于2020年一季度末建成投产，公司产能将进一步提升。
除此之外，受益于整体市场需求的改善，产品价格及产销量的提升，2019年水泥行业上市公司的业绩普遍出现增长。
四季度盈利状况明显改善，未来产能进一步提升
塔牌集团主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售，是粤东地区规模较大的水泥制造企业。
2019年全年公司实现营业收入68.91亿元，同比增长3.93%，实现归母净利润17.33亿元，同比增长0.6%
水泥行业与全社会固定资产投资规模、基础设施建设和房地产行业紧密相关，具有一定周期性以外，还呈现季节性特征。
财报显示：2019年前三季度受雨水天气增多的不利影响，广东尤其是粤东地区水泥市场需求下滑，水泥价格同比下降。由于公司在粤东区域市场的水泥销量占比较大，致使公司前三季度实现效益同比下降较多。
进入第四季度以来，天气好转叠加赶工期，前期受雨水天气和环保原因压制的区域水泥市场需求迎来集中爆发，水泥价格大幅上涨，公司水泥销售量价齐升，盈利能力显著增强，扭转了前三季度水泥盈利水平同比大幅下滑的势头。
数据显示，塔牌集团四季度单季度实现营收24.59亿元，同比增长16.68%，实现归母净利润6.80亿元，同比增长43.34%。
财报显示，截止报告期末，塔牌集团水泥产能达1800万吨，另外公司文福万吨线项目二期预计将于2020年一季度末建成投产，届时可新增水泥产能400万吨，公司水泥产将能达到2200万吨。
毛利率小幅下降2.68%
2019年，塔牌集团实现水泥产量1928.38万吨，较上年同期增长了6.74%；实现水泥销量1939.12万吨，较上年同期增长了8.01%，但由于水泥销售价格下降以及成本的上升，使得公司的综合毛利率同比下降了2.68个百分点。
具体来看，塔牌集团2019年各等级水泥的产销量均有提升，但毛利率均不同程度下降。
财报显示，受天气影响，报告期内公司整体水泥销售价格同比下降1.16%。此外，受运输车辆标准载重和环保整治等因素影响，生产水泥所需辅助材料采购价格同比上升较快，导致水泥销售成本同比上升了4.96%。
水泥销售价格的小幅下跌和销售成本的上升，不仅让塔牌集团各等级水泥销售毛利率较上年同期出现下降，还使得公司综合毛利率同比出现下降。
回购股份用于员工持股计划，分红比例较高
除了年度业绩报告，塔牌集团在同一天还发布了回购公告以及员工持股计划。
公告显示，塔牌集团本次回购股份资金总额为不超过4亿元（含）且不少于20亿元（含），回购股份价格不超过14.5元/股，回购的股份拟用于公司实施员工持股计划。
早在2018年4月，塔牌集团就发布了《2018-2023年员工持股计划》，该计划分共为六期，第一期至第六期分别对应2018-2023年会计年度。
3月17日，公司发布了第三期员工持股计划，其对应2020年会计年度。第三期员工持股计划的参加对象为公司部分董事、监事、高级管理人员以及经公司董事会确定的其他正式员工，预计1300人左右。资金来源为年度激励奖金净额。截至目前，塔牌集团第一期员工持股计划已完成股票购买。
除了员工持股计划，近几年塔牌集团的分红比例均较高。
公司2019年利润预分配预案显示，公司将以2019年12月31日总股本扣除目前回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金股利5.50元（含税），预计派发约6.48亿元。现金分红总额预计占全年归母净利润的37.39%。
除此之外， 2019年中期、2018年度以及2017年度塔牌集团均实施了利润分配。
水泥行业上市公司业绩前瞻
除塔牌集团以外，截至2020年3月17日，水泥行业共有10家公司发布了业绩快报，净利润较上年均出现增长。
其中，净利润较上年增长最多的是祁连山。业绩快报显示，2019年公司预计实现归母净利润12.1亿元左右，同比增长85%左右，扣非净利润为10.7亿元左右，同比增加56%左右。其业绩预增的主要原因为产品销量同比增加，成本下降以及公允价值变动收益增加。
整体来看，2019年水泥行业上市公司的业绩普遍出现预增，其产品产需求及销量增加为主要原因。
免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。
知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
