据不完全统计，目前市场上规模超过10亿元、成立时间超过3年的主动权益型制造主题基金共有15只。

2022年，这15只基金的业绩均出现不同程度的下滑。其中，易方达高端制造混合发起式回撤控制的相对较好，净值跑赢业绩基准，同类排名靠前；摩根卓越制造股票A的表现则欠佳，全年净值回撤37.63%，同类排名垫底，历史最大回撤超五成。

伴随着净值的回撤，上述15只产品2022年均出现了不同程度的亏损，其中高仓位运行的广发高端制造股票年亏39.65亿元，贡献管理费2.19亿元，两项数据均居于“制造主题基金亏损榜”榜首。

2022年基金业绩：摩根卓越制造股票A领跌

据不完全统计，全市场公募基金名称全称中包含“制造”这一关键词且2022年末规模超过10亿元、成立时间超过3年的主动权益型基金（包括偏股混合型、普通股票型、灵活配置型基金）共有15只（初始基金口径，下同）。

2022年期间，随着股市的走弱，上述15只基金的业绩均有所下滑。

图1：成立3年以上，规模超10亿的制造主题权益类基金业绩表现

其中，易方达高端制造混合发起式回撤控制的相对较好，全年净值跑赢业绩基准11.75个百分点，同类排名靠前；摩根卓越制造股票A的表现则欠佳，2022年净值回撤37.63%，跑输业绩基准14.91个百分点，同类排名712/719。

从中长期业绩来看，中银智能制造股票A、国投瑞银先进制造混合、中欧先进制造股票A表现较为强势，近3年净值上涨均超过100%，成立以来回报分别为90.80%、199.49%、145.67%。

15只基金中，5只基金成立以来的最大回撤超过50%。其中，工银高端制造股票最大回撤超七成，摩根卓越制造股票A、广发制造业精选混合A等产品最大回撤超五成。

投资风格：广发基金持仓集中度高 摩根基金换手率高

2022年报显示，15只基金股票持仓占基金总资产的比例差别较大，广发高端制造股票、国投瑞银先进制造混合、嘉实先进制造股票的股票仓位相对较高，均超过93%。

图2：2022年制造主题基金持仓集中度及换手情况

从持仓集中度来看，4只产品前十大重仓股占基金资产净值比例超60%。

广发高端制造股票的投资风格较为激进。四季度末，该基金前十大重仓股占基金资产净值的比例达到约79%，同类平均为46.25%。该基金的前三大重仓股为天合光能、阳光电源、锦浪科技，分别占基金资产净值的10.96%、10.77%和10.05%。

根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的有关规定：一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的百分之十。

换手率方面，有2只基金2022年的换手率超过500%，5只产品交易佣金花费超1000万元。其中，摩根卓越制造股票期间的换手率达到519.39%。基金季报显示，该基金2022年多只重仓股被替换。

然而，高换手率并未带来更好的业绩表现。摩根卓越制造股票A去年净值回撤37.63%，在上述15只基金中跌幅最大。2023年初至4月13日，在主要指数纷纷反弹的背景下，该基金净值小幅上涨3%。

相较而言，换手率同样较大的汇添富高端制造股票A在2022年净值回撤较小，同类排名靠前。

利润与管理费：广发高端制造亏损最大，贡献管理费最多

伴随净值下跌，上述15只基金2022年都有不同程度的亏损，但基金公司作为管理人却能旱涝保收。6只产品年度亏损超10亿元，但其中两只产品的管理费却超1亿元。

图3： 2022年制造主题基金利润与管理费

2022年，广发高端制造股票年亏39.66亿元，贡献管理费2.19亿元，两项数据均居于“制造主题基金亏损榜”榜首。

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