荣华实业：年报数据疑似出错，存货跌价准备成调节利润神器？

一年赚钱一年亏损，交替循环，有些上市公司的财务数据就是这么有规律。

今天探讨的这家公司是荣华实业（600311.SH）,2013年之后，公司营收整体呈下降趋势，归母净利润在亏损与微利中交替变幻。

公司利润水平是如何维持如此规律的变化呢？通过阅读年报发现，影响公司利润变化的关键因素有以下几点：

1） 公司的毛利率下降，主营业务盈利能力欠佳；

2） 在亏损年度计提较高比例存货跌价准备，然后在后续年度转回对利润产生影响；

3） 银行存款利息为利润核心来源。

值得一提的是，2018年年报中疑似存在一个明显的错误，报告前后对同一数据的披露出现差异。

 数据对不上：年报信披内容疑似出错 

在2018年年度报告“第四节 经营情况讨论与分析”中，公司提及“提取存货跌价准备金6045.95万元”。 

然而，在“合并财务报表项目注释”中的“存货跌价准备”披露的数字为60,457,275.26元。这两处的数据并不相符，金额相差约2000元。

2000元左右的金额，数字不算大。但信披与合规无小事，投资者是否有足够的理由质疑这家公司财务数据的可信度？

 毛利率下降，盈利能力欠佳 

荣华实业是一家老牌的上市公司，2001年就登陆了资本市场。其最初的主营业务为粮食及饲料加工，自2009年开始，其主营业务转型为黄金开采与销售。

财务数据显示，从2009年之后，其毛利率开始呈下滑趋势。 

如上图所示，2009年荣华实业毛利率为41.77%，2016年时下降到只有0.22%，到2018年，毛利率为负的9.22%。这也导致2018年巨亏10,869.97万元。

从上市到现在的19年里，荣华实业归母净利润累计亏损了866.62万元。

对于2018年巨亏原因，荣华实业在年报中解释为三点：一是矿石入选品位下降，导致生产成本上升；二是警鑫金矿黄金产量较去年同期大幅减少；三是计提了约6,046万元存货跌价准备。

可见，主营业务之外，计提大额存货跌价准备是导致公司亏损扩大的核心原因。

 财技出利润：存货跌价准备计提与转回 

根据财报，2018年，公司计提约6046万元的存货跌价准备，在当期亏损额中的占比超过五成。

对比发现，2018年，荣华实业存货跌价计提金额占存货的比重为43.59%，而同行业公司的存货跌价准备计提比例均不超过1%。 

从企业会计准则来看，企业计提存货跌价准备会减少当期利润，如果转回以前年度多提的存货跌价准备，会增加当期利润。

重点来了，从历史财务数据展示的特征来看，公司历史上存在一种做法：在亏损年度计提存货跌价准备，然后下一年再以同样的数额转回，厚增利润，实现盈利。

比如，荣华实业2014年计提225.44万元的存货跌价准备，在2015年全部转回，转回金额占到当期净利润的52.42%。同样，2016年计提432.69万元存货跌价准备，又在2017年全部转回，转回金额占到2017年净利润的168.19%。以下为根据公司财报整理的相关数据：

荣华实业计提存货跌价准备的理由是什么？全额转回的依据又是什么？如此频繁的对存货计提减值与转回，是否符合会计的谨慎性要求？ 

2018年计提的约6046万元存货跌价准备，是否会在2019年度再次转回？

 银行存款利息支撑利润 

此外，公司的利润中有较大比例来源于银行存款的利息。

查看年报发现，公司货币资金基本上是银行存款。2013年底与2014年底，公司分别有2.71亿、3.65亿定期存款，占货币资金比重分别为99.5%、95.51%，主要为一年以内的定期存款。2015年底，货币资金全部为银行存款，余额约5.62亿元。

到2016年底，公司定期存款期限超过一年，转入其他非流动资产，余额约4.7亿元。2017年底，这笔定期存款转入一年内到期的非流动资产。2018年底，4.69亿银行存款有4.66亿为七天通知存款。

根据年报披露，公司的利息收入来源于短期存款利息，投资收益来自于长期存款利息。2013—2015年利息收入较多，2017—2018年投资收益较多。

如果2013年、2015年、2017年没有利息收入与投资收益的支撑，则荣华实业的净利润很可能为负。

从种种迹象看，荣华实业的利润含金量值得推敲，信披及财务处理合规性值得商榷。（ZBL/YYL）

本文作者：面包财经

免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。
知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。