过去的2020年是不同寻常的一年,年初的新冠肺炎疫情给各行各业都带来了巨大的挑战,房地产行业更是如此。8月,“三道红线”政策出台;2021年初,22个城市密集出台“集中供地”新政……

在房地产行业集中度不断提高和市场多变的形势下,中小房企想要在群雄环伺的格局下突围,并非易事。于地产行业,粗放式发展、高毛利时代正渐行渐远,唯有坚持长期主义的企业,才能在大浪淘沙的环境中留下来,通过聚焦、深耕、突破,实现有质量增长。

6月23日,三巽控股集团有限公司(以下简称“三巽集团”)正式获得港交所聆讯。值得注意的是,正式通过聆讯后,三巽集团也有望成为首家IPO上市皖系房企。据悉,目前在港交所排队递表房企近10家,在行业融资环境趋紧的背景下,三巽逆势突围通过港交所聆讯背后又有着怎样的逻辑?

换挡提速:半年无锡连落4子

今年初,三巽集团成功竞得无锡东港一宗优质宅地。值得注意的是,这是三巽集团近半年来在无锡摘得的第4宗宅地。2020年7月、11月,三巽还曾先后拿下无锡顾山、新桥的3宗土地。

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三巽集团发展战略图

显然,在2018年将总部迁至上海后,三巽集团“2+X”战略布局正快速落地。据悉,2018年,三巽集团提出深耕“2+X”的战略,其中的“2”,即环沪、环皖城市群+长三角国家战略重点城市,“X”即长江经济带+陇海线沿线重点城市;京沪高铁、京九高铁、沿海高铁沿线重点城市,通过聚焦、深耕,将市场做深做透。

资料显示,三巽集团成立于2010年,起家于安徽,在2019年,三巽即已发展成为安徽省内排名前3的房地产企业。目前,三巽集团已覆盖安徽合肥、亳州、滁州,江苏南京、无锡,山东泰安等省份的多座城市,并连续2年跻身中国房地产综合实力百强,目前位居中国房地产综合实力百强第85位、中国房地产品牌价值50强。

显然,半年之内无锡连落4子,显示了三巽集团深耕长三角的战略定力。

“无锡作为长三角区域的高能级城市,区位优势明显、经济成熟度高,房地产市场发展潜力依然巨大。半年内在无锡竞得4宗地块,不仅是三巽企业实力的综合体现,也将有助于三巽进一步优化土储质量,对企业未来高质量稳健发展具有积极意义。”易居研究院智库中心研究总监严跃进认为。

有质增长:财务稳健、毛利亮眼

目前,三巽集团位居中国房地产综合实力百强第85位。虽然规模不大,但三巽集团的财务足够健康。

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三巽集团上海总部

数据显示,2018年至2020年,三巽集团的收入增长超过400%,年复合增长率近140%;同期三巽集团净利润增长超过700%,年复合增长率近190%;毛利率方面,同期三巽集团的毛利率水平分别达到28.6%、31.5%、27%,毛利率虽受疫情影响有所下滑,但较2016年18.7%的毛利水平显著改善,这一毛利率水平,在行业内与头部房企相比也足够亮眼。

此外,三巽集团的财务安全边际不断提升。截至2020年5月31日,三巽集团的现金短债比由2017年的1.17倍提升至2.2倍,保证了企业的未来的发展节奏。此外,凭借着不俗的利润,三巽集团的利息偿付比率也不断增长,在2017年末1.0倍的基础上,安全边际不断提升,截至2020年5月31日末已达到1.4倍。

同时,三巽集团的融资成本也实现连续4年下降,借贷总额加权平均实际利率2020年下降3个百分点至9.4%。这一融资成本虽然不及央企及部分头部优质房企,但在行业内依然具有明显优势。

行业下半场,增量大概率见顶,规模之争,不进则退。但仅有规模,并不意味着企业就能行稳致远,创造价值、具备盈利能力则成为企业的核心能力。

稳健的财务表现、亮眼的毛利水平,是三巽集团坚持长期主义、有质增长的注解,也正是三巽集团逆势突围的深层逻辑。

仓禀实,心不慌,行得稳才能走得远。作为有望成为首家IPO上市皖系房企,未来,三巽集团也将在房住不炒的基调下更加重视居住体验的提升,坚持以利润为导向的业绩增长,通过产品和服务的提升为美好生活赋能。


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