无锡航亚科技股份有限公司(以下简称“航亚科技”或“公司”)12月16日在科创板上市,上市首日股价上涨355.08%。截止12月17日收盘,航亚科技市值为99亿元。航亚科技本次公开发行6460万股,发行价为8.17元,募资总额为5.28亿元,募集资金主要用于产能扩张与研发中心建设。

公司控股股东、实际控制人为严奇。截至本招股说明书签署日,严奇直接持有公司19.26%的股份、通过华航科创控制公司 5.17%股份,并通过与阮仕海、朱宏大等11名股东签署《一致行动人协议》及其补充协议控制公司24.54%股份。综上,严奇合计控制公司48.98%的股份。

招股书显示,公司近三年的业绩稳健增长但关联交易占比较大。此外,公司的专利数量远少于同行,外销收入占比较大。

业绩较快增长 关联交易占比大

航亚科技于2019年8月16日终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。公司的主要产品是航空涡扇发动机之压气机叶片、转动件及结构件、医疗骨科锻件、技术开发和其他。其中叶片在2018年和2019年营收占比都接近60%,是公司最主要的收入来源。

从业绩上看,航亚科技近几年的营收稳健上升。2017-2020上半年,公司的营业收入分别为0.98亿元、1.61亿元、2.58亿元和1.55亿元。2018年和2019年的同比增速分别为65.49%和59.56%。同期的归母净利润由亏转盈,金额分别为-0.07亿元、0.14亿元、0.42亿元和0.29亿元。

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从主营业务构成来看,2018年和2019年,公司叶片收入分别为9488万元和1.51亿元,营收占比接近六成。航亚科技的叶片主要出口国外。由于疫情,公司出口业务受到明显影响。2020年上半年公司叶片收入为7324.23万元,营收占比降至47.50%。

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虽然叶片收入明显下降,但是2020年前三季度航亚科技实现营收2.21亿元,同比增长8.23%;归母净利润3944万元,增长了14.48%。主要原因是技术开发收入的大幅飙升。

2020年上半年,航亚科技实现技术开发收入4111.20万元,基本追平前几年的全年水平。但是,公司技术开发中有94.73%都来源于关联交易。

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航亚科技技术开发业务最大客户是关联方中国航空发动机集团有限公司(下称“航发集团”)下属科研院所工厂。2017-2019年,航发集团下属科研院所工厂为航亚科技分别贡献了3105.94万元、3390.82万元和4088.20万元收入,占技术开发收入的比例分别为80.66%、89.3%和92.24%。2020年上半年贡献3894.44万元,占比进一步提升至94.73%。

针对这一情况,上交所也在问询函中要求航亚科技说明公司关联交易的必要性与合理性,定价依据及公允性是否与非关联方存在显著差异,是否存在利益输送。

航亚科技回复称,因最终签署合同中的价格、交期、质量保证等条款均为公司参加招投标的中标结果或商务谈判的协商结果,合同形成方式与非关联方完全一致,因此最终形成的条款与非关联方不存在显著差异,不存在利益输送安排。

专利量少于同行 客户集中度高

对于科技公司,专利数是较为关键的指标。航亚科技的专利数却远远少于同行。

与同行业可比公司对比,航发动力、航发科技、新研股份相关授权专利数量分别为358项、63项和93项。截至招股书签署日,航亚科技共计拥有43项专利权,远不及同行。

招股书披露,航亚科技客户集中度较高且外销业务占比较大。报告期内,公司向航空业务前五大客户销售收入分别为 0.86 亿元、1.44亿元、2.23亿元及 1.30亿元,占当期该类业务收入比例分别为 98.00%、98.81%、98.25%及 98.69%,比例较高。

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航亚科技来自国外的营收占同期主营业务收入的比例分别为 46.66%、60.82%、58.45%及 36.14%,占比较大。值得注意的是,疫情可能会对公司的下游航空业产生不利影响,从而降低航亚科技占比较高的外销收入。


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