编者按：

证监会发布的《证券公司监督管理条例（修订草案征求意见稿）》指出，证券公司从事证券自营业务不得存在从事或者协助他人从事不公平交易、利益输送、规避监管要求或者法定义务的行为；证券公司应当建立异常交易监控制度，对自身及客户的交易行为进行有效管理，防范异常交易行为。

面包财经将基于持仓及信披数据，分批透视主要证券公司内控建设合规性。本篇案例为申万宏源证券。

在相关上市公司已经因严重违规被交易所公开谴责、被监管部门下发《警示函》，交易所已经公开通报其信披“不合格”的情况下，申万宏源证券仍然重仓相关公司，甚至进入前十大流通股名单。是否合规？是否另有其他原因？

面包财经研究发现，申万宏源证券在2023年三季度，进入泛微网络、未名医药两家上市公司前十大流通股东名单，分别成为两家公司的第四大和第三大流通股东。

但是，这两家上市公司在合规方面有重大漏洞，交易所已经连续两年将两家公司信披工作评级为“不合格”。

近年来，泛微网络存在多次违规行为，受到监管处罚。未名医药同样合规问题严重，近年来多次因信息披露不合格等原因被监管部门立案调查，收到监管的《警示函》。

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申万宏源证券新进持仓被监管警示、信披不合格、业绩持续下滑的股票，公司投研风控、运营是否合规？督察长是否做到勤勉尽责？董事长、代总经理刘健今后该如何补齐合规短板？

信披考评连续两年为“D”

交易所相关信披《评价指引》显示，上市公司评价基准分为80分，参照相应的评价标准，在基准分基础上予以加分或者减分。最终评价结果从高到低依次划分为 A（优秀）、B（良好）、C（合格）、D（不合格） 四个等级。

根据近期披露的沪市、深市上市公司信息披露考评结果，泛微网络、未名医药的考评等级连续两年为D级，即公司信息披露工作不合格。

公开资料显示，泛微网络近年来多次因信披违规等事项引发交易所、监管局关注。

2022年11月，泛微网络、时任董事长兼总经理暨实际控制人韦利东及有关责任人收到上交所下发的《纪律处分决定书》。一天之后，泛微网络发布公告称收到证监会上海监管局《行政监管措施决定书》。

经查，公司存在未按规定审议、披露增资关联方事项；未按规定审议、披露向关联方出售房产事项；未按规定披露向关联方提供借款事项；未及时披露计提大额资产减值准备事项等多项违规问题。

2022年11月25日，公司发布公告称泛微网络在信息披露、规范运作方面，有关责任人在职责履行方面存在“违规向关联方提供借款”、“未及时披露计提大额资产减值准备”等违规行为，上交所对相关责任人予以监管警示。

此前，2019年泛微网络公司持股5%以上股东张晋榆，违规交易公司股票47600股，获利28084元。

另外，未名医药同样合规问题严重，近年来多次因信息披露不合格等原因被监管部门立案调查，收到监管的《警示函》。

业绩大幅下滑 股价萎靡

业绩方面，泛微网络近年来归母净利润下滑严重。2023年前三季度，公司营业收入为13.98亿元，同比增长3.95%；归母净利润为0.11 亿元，同比下降90.79%。扣非归母净利润为-0.13亿元，同比下降127.26%。

2022年，公司营业收入为23.31亿元，同比增加16.41%；归母净利润为2.23亿元，同比减少27.69%。扣非归母净利润为1.23亿元，同比下降40.65%。

泛微网络于2017年1月登陆A股市场，公司股价于2023年4月达到93.25元/股的历史高点，随后一路下跌，目前股价距4月高点已跌去4成。

申万宏源证券三季度买入的另外一只个股未名医药，业绩也呈现下滑之势。2023年前三季度，公司营业收入为3.38亿元，同比增加22.8%；归母净利润0.3亿元，同比减少53.9%。

申万宏源证券:新进泛微网络第四大股东

在泛微网络多项违规事宜已经被公开披露，连续两个年度信披评级为D级的情况下，申万宏源证券作为拥有强大投研团队和丰富交易经验的投资机构，今年三季度新进成为该公司第四大股东，持有泛微网络550.56万股，占流通A股比例为2.11%。

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申万宏源证券有限公司是由新中国第一家股份制证券公司——申银万国证券股份有限公司与国内资本市场第一家上市证券公司——宏源证券股份有限公司，于2015年1月16日合并组建而成。

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申万宏源证券董事长为刘健，现任申万宏源集团股份有限公司和申万宏源证券有限公司党委书记，申万宏源集团股份有限公司董事长、执行委员会主任，申万宏源证券有限公司董事长、执行委员会主任。

8月29日，申万宏源证券发布公告称杨玉成不再担任申万宏源证券总经理、执行委员会副主任、成员的职务，由董事长刘健代行总经理职责，代职时间不超过6个月。

值得注意的是，杨玉成此前还担任申万宏源证券督察长一职，杨玉成离职后，相关人事变动公告中并未提及督察长职位的接任者。

作为老牌的资产管理机构，中国资本市场重要的一员，申万宏源证券新进持有被监管立案调查、信披等级连续两年为D、业绩表现下滑的个股，投研风控团队是否做到了勤勉尽责，公司内控是否合规？董事长、代总经理刘健今后该如何补齐风控短板？

进一步探讨，新进持有一些明显存在问题的股票，申万宏源证券运营过程中是否存在利益输送？

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