面包财经研究员统计了房地产开发企业2021年3月境内信用债和境外美元债的发行情况。统计结果显示，3月国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资848.03亿元，环比增长196.82%，同比增长0.22%；发行时票面利率平均值为4.66%，环比下降0.49个百分点，同比增长0.07个百分点。

根据Wind数据，2021年3月，在新发行境内信用债的房企中，金地集团发行信用债融资最多，金额为59.95亿元，平均票面利率为4.03%；其次为保利地产，融资金额为44.4亿元，平均票面利率为3.72%。

统计结果显示，3月国内房地产开发企业中共有8个债务主体发行境外美元债，共发行境外美元债10只，合计融资金额为17.65亿美元。从发行规模来看，在当月新发美元债的内地房企中，中国奥园集团股份有限公司发行美元债规模最多，实际发行金额为3.5亿美元；其次为中骏集团控股有限公司，融资金额为3亿美元；花样年控股集团有限公司融资金额为2.5亿美元，在3月国内新发境外美元债的房企中排名第三。

2021年3月，国内房地产开发企业发行境外美元债的平均票面利率为9.92%，环比上升3.74个百分点，同比上升2.09个百分点。其中中国奥园集团股份有限公司当月发行美元债的平均票面利率为5.88%，在3月新发美元债的内地房企中属最低水平。

房企境内信用债发行规模环比大幅回升

按照发行公告日口径统计，2021年3月，国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资848.03亿元，环比增长196.82%，同比增长0.22%。

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图1：2020年3月-2021年3月房地产开发企业历月信用债发行规模

从占比上来看，2021年3月，国内房地产开发企业共计发行信用债87只，其中一般公司债为房企信用债融资的主要渠道。3月，房企一般公司债共发行30只，占比34.48%；其次为一般中期票据和证监会主管ABS（Asset Backed Securitization），当月发行数量分别为16只和13只，占比分别为18.39%和14.94%。

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图2：2021年3月房地产开发企业境内信用债发行类型

金地集团、保利地产发行规模靠前 广西万通票面利率最高

2021年3月，在新发行境内信用债的房企中，金地集团发行信用债融资最多，金额为59.95亿元，平均票面利率为4.03%；其次为保利地产，融资金额为44.4亿元，平均票面利率为3.72%；首创置业融资金额为44.3亿元，在3月国内新发境内信用债的房企中排名第三，平均票面利率为3.98%。

此外，信达地产、招商蛇口、金科股份、珠江投资、首开股份、绿城集团、碧桂园地产当月境内信用债发行规模同样位列3月房企境内信用债发行规模前10名。

根据Wind数据，2021年3月国内房地产开发企业发行境内信用债票面利率平均值为4.66%，环比下降0.49个百分点，同比增长0.07个百分点。

2021年3月，在境内信用债融资规模排名前10的房企中，发行时票面利率最高的为珠江投资，其发行的境内信用债平均票面利率为7.5%。根据珠江投资债募集说明书，截至2020年9月末，公司资产负债率为72.45%，本次募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还公司债券。

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图3：2021年3月房地产开发企业境内信用债发行规模前10名

在所有3月新发行境内信用债的房地产开发企业中，广西万通当月发行境内信用债的票面利率最高，达到9%，高出3月国内房企发行境内信用债票面利率的平均值4.34个百分点。此外，铁岭新城、珠江投资、中南建设、蓝光发展、融创地产、新力当月发行的境内信用债票面利率也处于较高水平，发行时票面利率均不低于7%。

美元债票面利率走高

根据Wind数据，按照起息日口径统计，2021年3月，国内房地产开发企业中共有8个债务主体发行境外美元债，共发行美元债10只，发行数量环比持平，同比下降37.5%；融资金额为17.65亿美元，环比下降40.99%，同比下降62.8%。

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图4：2020年3月至2021年3月内地房企历月美元债发行数量及募资金额

从发行规模来看，2021年3月，在当月新发美元债的内地房企中，中国奥园集团股份有限公司发行美元债规模最多，实际发行金额为3.5亿美元；其次为中骏集团控股有限公司，融资金额为3亿美元；花样年控股集团有限公司融资金额为2.5亿美元，在3月国内新发境外美元债的房企中排名第三。

从票面利率来看，3月国内房地产开发企业发行境外美元债的平均票面利率为9.92%，环比上升3.74个百分点，同比上升2.09个百分点。其中，中国奥园集团股份有限公司发行的3.5亿美元于2027年3月到期的境外企业债券XGMB票面利率为5.88%，在3月新发美元债的内地房企中属最低水平。

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图5：2021年3月房地产开发企业发行美元债明细

相对应的是，福建阳光集团有限公司当月新发美元债票面利率为12%，在3月新发美元债的内地房企中属最高水平。


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