奋达科技遭监管关注敲响警钟：年报季谨防“董监高减持+商誉减值”组合暴雷
奋达科技（002681.SZ）在过去一个月里三次收到深交所下发的关注函。查阅相关公告，公司连续受到监管关注，主要与前期收购子公司业绩不及预期，进而引发商誉减值及董事会成员变动有关。
进一步分析，并表子公司承诺期首年业绩就未达预期，此次商誉减值或早有迹可循。另外，公司董监高2019年以来密集减持。
一个月内连收三份关注函
2020年1月17日，奋达科技收到深交所下发的关注函，要求公司对日前申请财产保全暨股东股份被司法冻结相关事项进行说明。此后的2月12日和18日，公司又两次收到关注函。细查公告，这三份关注函都与公司此前一次收购有关。
2017年，奋达科技以股权加现金合计28.95亿元的价格收购了文忠泽、张敬明、董小林、富众达合计持有的富诚达100%股权。交易中富诚达100%股权的评估价值约为28.99亿元，增值率1636.06%。相关方对富诚达作出了2017、2018及2019年扣非净利润分别不低于2亿元、2.6亿元和3.5亿元的业绩承诺。若富诚达未达承诺，相关方需以取得的奋达科技股份（奋达科技以1元回购）和现金进行补偿。
查阅专审报告，2017年富诚达经审计扣非净利润约1.99亿元，未达2亿元的承诺业绩；但因超过了承诺业绩的90%，按照约定相关方无需进行补偿。2018年富诚达经审计扣非净利润约2.48亿元，仍未达到承诺业绩；经计算相关方要支付约1295.4万元的业绩补偿。根据奋达科技2019年中报，截止2019年6月末，文忠泽、张敬明及董小林合计对应的1251.68万元的业绩补偿仍挂账于公司的其它应收款。
2020年1月16日，奋达科技发布关于仲裁事项与申请财产保全等公告，表示富诚达的利润承诺期于2019年12月31日届满，财务数据显示其未实现承诺净利润，相关方应至少向公司补偿11.22亿元。目前公司已提请仲裁并申请冻结了相关方合计持有的11.46%公司股份。
2020年2月12日，奋达科技公告审议通过了罢免董事文忠泽、董小林等议案，罢免原因系其对富诚达经营不善。
预计2019年度业绩续亏，商誉减值系主因之一
2020年1月23日，奋达科技发布2019年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损15.21亿元至21.56亿元，原因主要系富诚达和欧朋达两家子公司业绩下滑，对应商誉存在减值迹象。其中，富诚达业绩下滑主要受移动智能终端市场呈现疲态、金属结构件行业竞争加剧及主要客户订单减少的影响。
在对交易所的回函中，奋达科技进一步披露富诚达2019年度的预计扣非净利润为4524.52万元，较其承诺业绩3.5亿元存在较大差距。2017至2019年度，富诚达累计扣非净利润约4.92亿元，远低于承诺业绩总额8.1亿元。
查阅财报，截止2019年三季度末，奋达科技账面商誉金额约28亿元，占公司同期总资产的36.97%，净资产的52.2%。
图1：截至2019年三季度奋达科技商誉情况
在奋达科技的商誉中，收购富诚达所形成的的商誉金额约25.45亿元，系公司商誉的主要来源。2017及2018年富诚达均未实现承诺业绩，但截至2019年3季度末，公司未对其商誉计提过减值准备。
股份回购与董监高密集减持
2018年11月，奋达科技“基于对公司未来发展前景的信心”发布股份回购方案，拟在6个月内使用自有资金通过集中竞价交易方式回购并注销公司股份；回购价格不超过5.5元/股，回购资金总额不低于2亿元且不超过3亿元。
截止2019年4月30日回购期届满，奋达科技共回购股份2246.84万股，支付总额约8922.94万元，未达到承诺回购金额下限。此后公司虽公告延长回购期限至2019年10月30日，但截止2019年10月30日，公司合计回购股份2493.41万股，回购总额约9999.16万元，仍低于回购方案中披露的最低回购金额。为此，公司还收到了交易所下发的监管函。
此外，深交所公开信披数据显示，在公司股份回购期间，包括公司实控人及其一致行动人在内的多名董监高持续减持手中股份。
图2：商誉占比超30%且近半年发生减持的上市公司
（GCH）
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