长城吉利销量同创历史新高：龙头车企是否迎来拐点？

根据车企公开销量数据，2019年1-10月，长城汽车（601633.SH、2333.HK）累计整车销量83.91万辆，同比增长6.66%，前十月累计销量创下历史新高。

吉利汽车2019年前十月的累计销量同比仍有下降，但是，10月份当月销量，却创下历年同期新高。2019年10月，吉利汽车（0175.HK）实现整车销量13.02万辆，在上年高基数的前提下，同比增加0.93%。

2018年，中国汽车产销量罕见下滑，今年不少中小车企面临产量骤降，资金链紧绷的困局，国产车遭遇寒冬。2019年前三个季度，情况并未明显好转。

但是，车市寒冬中，吉利汽车与长城汽车在10月份，销量同创某个维度的新高，是否预示着部分龙头国产车企将要穿出行业低谷，率先看到回暖的曙光？

十月销量：吉利单月新高，长城累计新高

吉利发布的10月销量公告显示，公司2019年10月整车销量13.02万辆，环比增加14.36%，同比增加0.93%；1-10月份公司累计实现整车销量108.83万辆，同比下滑14.03%，完成了修订后全年136万辆销量目标的80%。

结合往期销量数据来看，截至10月，吉利的月销量已连续5个月环比增长。虽然累计销量仍然不及上年同期，但环比数据持续强劲似乎已经形成一定趋势。

长城汽车的同比数据更为靓丽一些。

长城汽车10月产销快报显示，公司10月实现整车销量11.5万辆，环比增加14.99%，同比增加4.48%；1-10月，公司累计整车销量83.91万辆，超过了2017年创下的前10月累计销售峰值。

这会是国产车逐渐走出低谷的先兆吗？

车市下滑中的结构变迁：两极分化加剧

中汽协数据显示，2019年10月汽车销量228.4万辆，环比上月增长0.6%，同比下降4%；1-10月，汽车累计销量2065.2万辆，同比下滑9.7%。

虽然单月及累计降幅有所收窄，但中汽协表示销量回升幅度仍较小，其中乘用车市场没有明显改善。数据显示，10月乘用车市场销量192.8万辆，环比下降0.2%，同比下降5.8%；1-10月，乘用车市场销量1717.4万辆，同比下降11%。

从数据来看，2018年以来，汽车市场尤其是乘用车市场持续下行。然而值得探讨的是，究竟哪些车的销量在缩水？

查阅中汽协的数据，2019年10月，国产品牌乘用车共销售77万辆，同比下降9.6%，占乘用车销售总量的39.9%，比上年同期下降1.7个百分点。1-10月，国产品牌乘用车共销售667.2万辆，同比下降17.5%，占乘用车销售总量的38.9%，较上年同期下降3.1个百分点。

换句话说，自主品牌的市场份额在下降。这点在乘联会的相关数据也有所体现。

乘联会2019年10月份全国乘用车市场深度分析报告数据显示，1-10月自主品牌与主流合资品牌乘用车的累计销量均同比下滑，豪车销量则逆市增长。其中，自主品牌同比降幅最大，达到约15.8%；自主品牌市场份额亦较2018年同期下降约3.3个百分点，至37.7%。

另一个需要关注的数据是市场集中度。

中汽协数据显示，2019年1-10月汽车销量排名前十位的企业集团合计销量同比下降8.5%，高于行业增速1.2个百分点；占汽车总销量的90.1%，高于上年同期1.2个百分点。重点企业集团市场集中度高于同期。乘联会10月统计的综合销量前15厂商合计市场份额亦较上年同期提高2.5个百分点。换句话说，行业的集中度在提升。

上述两个维度大致勾勒出的一个现状是，国产车企正逐渐走出野蛮生长的阶段，开始向高品质竞争的方向发展。在这场行业洗牌中，自主车企加速两极分化，被淘汰的更多是实力羸弱的中小车企。

自主车企的仰攻之路

在这轮车市下行中，缺乏竞争力、销量萎缩明显的，是低价车市场。反观宝马、奔驰等几大豪华品牌，销量不但未降，反而持续增长。不仅如此，豪华品牌还在不断投入资金扩张产能。奔驰于2018年初投资逾百亿投建顺义工厂，目前EQ的首款国产纯电SUV奔驰EQC已在顺义投产；宝马继2018年开建铁西新工厂后，又在今年开启对大东工厂的升级改造，预计2022年完工并投产。

面对市场的变化，头部自主车企正逐渐加入到中高端市场的竞争中。目前吉利推出的中高端产品包括领克系列，长城也推出了定位中高端的WEY系列。

不过，从销量看来，当前中高端产品对自主车企的贡献有限。

数据显示2019年10月，吉利领克系列3款车型合计销量14,038辆，较上月增加425辆，环比增加3.12%；较上年同期减少1169辆，同比下滑7.69%。

其中，领克01、领克02及领克03的销量分别为4792辆、2218辆和7028辆。10月唯一销量同比增长的是领克03，销量较上年同期增加6063辆，同比增长628.29%；领克01和领克02销量同比分别下滑43.46%和61.53%

1-10月份，吉利领克系列累计销量10.31万辆，较上年同期增加820辆，同比增长0.8%。其中，领克01累计销量4.4万辆，同比下滑46.83%；领克02累计销量1.96万辆，同比增长4.76%；领克03累计销量3.96万辆，同比增长4001.04%。

长城WEY系列销量则出现下滑。10月，WEY系列四款车型合计销量10,364辆，环比增长19.11%，同比下滑4.78%；1-10月份,WEY系列累计销量80,199辆，同比下滑31.09%。

10月，长城WEY系列中唯一销量同比增长的是VV6，销量5,275辆，同比增长31.32%；VV5和VV7销量同比分别下滑23.33%和20.89%。1-10月份，VV6累计销量47,562辆，同比涨幅490.32%；VV5和VV7累计销量同比分别下滑70.67%和68.57%。

不过，从环比数据上看，吉利领克的月销量自7月以来逐月增长，长城的WEY系列也正走出前两个季度的低谷，VV5、VV6和VV7都实现了较为明显的环比增长。

国产龙头车企是否能够穿越低谷，迎来向上的拐点，尚需更长时间的数据观察。但是，一些苗头已经闪现。资本市场反应也很敏锐，年初至今，长城汽车（601633.SH、2333.HK）港股股价上涨44.28%，A股股价上涨68.39%；吉列汽车（0175.HK）股价上涨14.04%。（GCH）

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