10月12日，牧原股份（002714）披露2026年9月份销售简报。

从数据来看，量增价跌，收入同比减少。9月份，公司销售商品猪642.3万头，同比增长15.24%；商品猪销售均价10.36元/公斤，同比下跌19.57%；商品猪销售收入85.20亿元，同比下降6.01%。

9月均价10.36元/公斤，环比8月的10.30元/公斤微涨0.6%，但同比仍低19.57%。今年1至9月单月均价依次为12.57、11.59、9.91、9.45、9.80、9.69、10.64、10.30、10.36元/公斤，其中3月到6月一度跌破10元（最低是4月的9.45元），7月重回10元上方，此后在10元上方窄幅震荡，但仍明显低于1月的12.57元/公斤，价格中枢下移也是贯穿今年前三季度的主要矛盾。

若拉长到前三季度看，1—9月公司累计销售商品猪5,873.0万头，累计商品猪销售收入768.17亿元。销售简报未披露1–9月累计销量、收入的同比数据。拉长周期看，量增价跌的背离格局已持续较长时间。2026年上半年，公司销售商品猪3,861.5万头，同比仅微增0.58%，商品猪销售收入却同比减少29.24%；同期营业收入594.10亿元、同比下降22.30%，归母净利润亏损60.78亿元（上年同期盈利105.3亿元）。也就是说，“以量补价”在上半年并没有补上价格的下滑。

产能：能繁母猪存栏297.4万头

产能方面，截至9月末，公司能繁母猪存栏297.4万头。据公司2026年8月披露的《投资者关系活动记录表》显示，公司“积极响应国家生猪产能调控的号召，计划在9月底将能繁母猪降至300万头以下，距离去年的阶段性高点下降60万头左右”，9月末的297.4万头正好落在这一区间内。同时公司还提出，下半年经营将“从追求'量的增长'全面转向'质的提升'”。产能主动压降之下，后续出栏量的增量将更多来自生产效率提升，而非存栏扩张。

屠宰板块：单月301.5万头

下游方面，9月公司全资子公司牧原肉食品及其子公司屠宰生猪301.5万头，约为当月商品猪销量的47%。养殖向屠宰加工延伸的布局持续放量，该业务对生猪价格周期波动的对冲能力，是观察牧原盈利结构变化的重要窗口。

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