2026年以来，市场整体延续走强趋势，但也有一些基金产品业绩表现欠佳，跑输业绩基准且同类排名靠后，本篇案例为国融基金旗下的国融融盛龙头严选A。

数据显示，截至2026年1月22日（下同），国融融盛龙头严选A年内净值下跌4.73%，跑输业绩基准超6个百分点，同类排名5092/5099，几乎垫底全市场。

值得关注的是，2024年，国融融盛龙头严选A曾以48.96%的收益率成为同类业绩排名前十的基金。而在业绩普遍反弹的2025年，这只昔日的明星基金却净值下跌1.97%，位列市场倒数。

明星基金“业绩变脸”

国融融盛龙头严选成立于2019年5月，基金的投资目标为：采取定量与定性投资相结合的模式，通过大类资产配置和优质龙头企业的严格筛选，力争为投资者带来基金资产的长期稳健增值。

基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。

2024年，国融融盛龙头严选A曾以48.96%的收益率成为同类业绩排名前十的基金。而在业绩普遍反弹的2025年，基金却净值下跌1.97%，跑输业绩比较基准超过15个百分点，同类排名4342/4436，位列市场倒数。

截至2026年1月22日，国融融盛龙头严选A年内净值继续下跌，回撤达到4.73%，跑输业绩基准超6个百分点，同类排名5092/5099，几乎垫底全市场。

重仓算力及半导体板块，四季度重仓股大幅变更

研究基金持仓，2024年以来，国融融盛龙头严选主要配置算力及半导体板块、金融科技等领域。2025年开始，基金加大AI应用的配置比例。

截至2025年四季度末，基金重仓股主要包括高澜股份、英维克、同飞股份、申菱环境等。相较三季度末，公司四季度末的重仓股大幅变更。

基金经理在四季报中称：2025年4季度本产品主要配置了国产算力、液冷、半导体等板块，本产品4季度延续了3季度对国产算力与半导体等板块的配置，考虑到英伟达与谷歌26年开始液冷需求大幅增长，4季度本产品增加了液冷板块配置。

四季报显示，国融融盛龙头严选A单季度净值回撤12.34%，跑输业绩比较基准超过12个百分点。

基金经理在管产品业绩分化

国融融盛龙头严选现任基金经理为周德生。周德生于2021年9月加入国融基金管理有限公司，现任国融基金管理有限公司权益投资部总监，其于2023年2月起担任国融融盛龙头严选基金经理。截至2026年1月22日数据，周德生任期内回报率为43.18%。

值得关注的是，周德生同样于2023年2月开始管理国融融银A，任职期内亏损却高达36.1%，业绩差异巨大。

研究持仓，国融融银近年来重仓股以光伏、锂电为主，与国融融盛龙头严选持仓风格差异较大。截至2026年1月22日数据，国融融银A近三年净值下跌37.43%，跑输业绩比较基准超过50个百分点，同类排名2055/2073。

国融基金旗下同一基金经理管理的产品业绩反差巨大，是否合规？是否存在不公平地对待其管理的不同基金财产的情况？

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