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近日,亿纬锂能发布了其2020年三季度业绩报告。公告显示,2020年前三季度亿纬锂能实现营收53.4亿元,同比增长16.66%;实现归母净利润9.46亿元,同比下降18.35%。

盈利能力方面,截至2020年9月末,亿纬锂能综合毛利率为29.72%,同比提升0.74个百分点。但公司三季度研发费用的大幅度增长导致净利率同比下降7.52个百分点。

2020年10月21日,公司定向发行0.48亿股,以51.61元/股发行价格募资25亿元,用于建设2亿颗TWS耳机电池项目、1.6亿只锂锰电池及三元方形电池量产项目。此次定增共有11家证券投资基金管理公司参与申购,占比达到47.83%。

截至2020年10月30日收盘,亿纬锂能股价53.23元,较年初上涨126.5%,同期沪深300仅上涨22.64%。市盈率方面,市值排名前十的电源设备(申万电源设备行业)企业PE中位数为43.05倍,而亿纬锂能PE为74.82倍,远高出其中位数。

投资收益大幅减少 拖累公司前三季度整体业绩

2020年前三季度,亿纬锂能实现营收53.4亿元,同比增长16.66%;实现归母净利润9.46亿元,同比下降18.35%。其增收不增利的主要原因为参股公司思摩尔国际(截至2020年6月30日,持股占比36.79%)非经常性和非现金项目计提影响。

思摩尔国际于2020年7月10日在港交所上市交易,公司主要业务是提供雾化科技解决方案,包括基于ODM制造加热不燃烧产品的电子雾化设备及电子雾化组件。

2019年末,思摩尔国际实现归母净利润21.74亿元。2020年年初至9月末,思摩尔国际实现归母净利润0.77亿元,较2019年年末下降96.46%,致亿纬锂能2020年上半年投资收益较2019年上半年大幅下降。

2020年第三季度,亿纬锂能实现营收21.64亿元,同比增长5.68%,环比增长15.91%,创历史单季度新高;实现归母净利润5.83亿元,同比下降11.44%,环比增长425.23%。思摩尔国际三季度净利为10.49亿元,同比增长32.6%,为亿纬锂能贡献净利润3.43亿元左右,从而拉动其业绩环比大增。

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图1:2018Q1-2020Q3亿纬锂能营收、归母净利润

研发投入加大致前三季度净利率同比大幅下降

盈利能力方面,截至2020年9月末,亿纬锂能综合毛利率为29.72%,同比提升0.74个百分点;净利率为18.10%,同比下降7.52个百分点。

其中三季度,公司毛利率为32.36%,同比下滑0.88个百分点,环比增长5.73个百分点;净利率27.19%,同比下滑5.21个百分点,环比增长20.7个百分点。

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图2:2018Q1-2020Q3亿纬锂能毛利率与净利率

2020年前三季度,亿纬锂能期间费用合计9.84亿元,同比增长52.89%,费用率为18.45%,同比增长4.37个百分点。

其中第三季度销售费用0.8亿元,销售费用率3.7%,同比增长1.5个百分点;管理费用0.5亿元,管理费用率2.4%,同比增长0.5个百分点;财务费用0.7亿元,财务费用率3.3%,同比增长2.7个百分点,主要为汇兑损失约0.4亿元左右;研发费用2.2亿元,同比增长70.54%,研发费用率10.14%,同比增长3.86个百分点。

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图3:2018Q3-2020Q3亿纬锂能期间费用率情况

25亿定增落地 证券投资基金管理公司参与申购踊跃

2020年9月,亿纬锂能发布向特定对象发行A股股票募集说明书。公告中指出本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过25亿元,扣除发行费用后将投资于“面向TWS应用的豆式锂离子电池项目”、“面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目”、“三元方形动力电池量产研究及测试中心项目”和补充流动资金,具体情况如下:

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图4:亿纬锂能定增募集资金投向

2020年10月21日,公司定向发行0.48亿股,以51.61元/股发行价格募资25亿元,用于建设2亿颗TWS耳机电池项目、1.6亿只锂锰电池及三元方形电池量产项目。

翻查亿纬锂能此次定增公告发现,此次定增簿记中心共收到23单申购报价单,其中11家证券投资基金管理公司,占比达到47.83%,也说明了证券投资基金管理公司长期看好公司未来发展。

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图5:亿纬锂能定增投资者申报情况

截至2020年9月30日,亿纬锂能机构投资者共计64家,其中证券投资基金管理公司60家,占比达到93.75%。据统计,证券投资基金管理公司合计持有亿纬锂能48026.87万股,占流通A股比例近30%。

截至三季度末,广发基金管理有限公司合计持有11159.75万股,占流通A股比例达到6.28%,是亿纬锂能机构投资者中持股比例最大的公募基金公司。其中,广发科技先锋混合型证券投资基金持股3640.67万股,占流通A股比例2.05%;广发双擎升级混合型证券投资基金持股2485.11万股,占流A股比例1.4%;广发中小盘成长混合型证券投资基金(LOF)持股2108.57万股,占A股流通比例1.19%;广发创新升级灵活配置混合型证券投资基金持股2108.57万股,占A流通A股比例为0.92%。

亿纬锂能本次定增,发行价格为基准价格1.31倍。伴随后续产能投产,公司产能瓶颈问题得到解决,或将为公司业绩增长带来更大空间。

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