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证监会近期公告显示,厦门银行股份有限公司(以下简称“厦门银行”或“该行”)的首发申请获发审委审核通过。

早在2017年厦门银行便向证监会报送了上市申请材料,2018年10月该行进行了预披露更新。此前发布的招股书申报稿显示,厦门银行计划登陆上交所,拟发行不超过7.92亿股。

 税后净利润增逾两成 投资收益波动较大 

厦门银行成立于1996年,其前身为厦门市商业银行,2009年正式更名为厦门银行。截至2019年末,厦门市财政局为厦门银行第一大股东,持有该行发行前总股本的20.21%。该行于2018年引入的外资战略投资者富邦银行(香港)目前为第二大股东,持有该行发行前总股本的19.95%。

厦门银行2019年报显示,该行2019年实现营业收入45.09亿元,较上年同期增长7.73%;实现税后净利润17.36亿元,较上年同期增长22.69%。

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图1:2015-2019年厦门银行营业收入及税后净利润

从营收结构来看,该行以利息净收入为主,但由于2019年开始执行新金融工具准则后,交易性金融资产获得的票息收入不再计入利息收入,导致该行的利息净收入出现明显下降。年报显示,2019年厦门银行实现利息净收入33.83亿元,较上年同期下降18.63%。

另外,该行的投资收益波动较大。年报显示,2019年该行实现投资收益8.99亿元,占总营收的19.93%,较2018年同期亏损16.20亿元相比,该业务实现扭亏为盈。

总体来看,2019年厦门银行的营业收入主要来自于信贷资产和投资资产的利息收入,但由于投资收益波动较大,对该行未来的营收将产生一定的不确定性。

 资产规模偏小 资产结构向传统信贷业务倾斜 

年报显示,厦门银行的总资产整体呈增长趋势,但增速较为缓慢。截至2019年末,该行总资产为2468.68亿元,较上年末增加6.22%。与目前A股已上市城商行相比,厦门银行资产规模偏小,增速偏低。

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图2:截至2019年末A股上市城商行及厦门银行的总资产及总资产增速

厦门银行总资产的增长主要由于该行总贷款规模的增长。截至2019年末,该行发放贷款及垫款净额为1050亿元,较上年末增加29.64%,在总资产中的占比由2018年末的34.85%提升至42.53%。

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图3:2015-2019年厦门银行发放贷款及垫款净额、投资资产及总资产占比

联合资信7月24日出具的最新评级报告显示,在监管政策要求引导商业银行业务“回归本源”的背景下,近几年厦门银行将资产结构重心向信贷资产倾斜,不断提升贷款在总资产中的占比,与此同时压缩投资资产占比,尤其是非标资产投资规模。截至2019年末,该行投资资产共计962.97亿元,较上年末下降8.81%,总资产占比下降6.43个百分点至39.01%。

 个人存款占比较低 公司存款拓展存压力 

年报数据显示,2019年厦门银行的存款规模也在稳步提升。截至2019年末,该行吸收存款总额为1367.66亿元,较上年末增长13.16%。

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图4:2015-2019年厦门银行吸收存款总额、公司存款及个人存款

历史数据显示,公司存款作为厦门银行吸收存款的主要组成部分,近两年整体呈下降趋势,个人存款虽增长较快,但占比仍然偏低。

截至2019末,该行公司存款合计793.45亿元,较上年末下降2.83%,在吸收存款总额中的占比由67.56%下降至58.01%。该行个人存款合计270.90亿元,较上年末增加66.51%,虽然个人存款增长较快,但其在吸收存款总额中的占比仍不到20%。

 资产质量提升 资本充足率在行业中较高 

年报显示,近三年厦门银行的不良率持续下降,拨备则持续增长。

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图5:2015-2019年厦门银行不良贷款率及拨备覆盖率

截至2019年末,该行不良贷款率为1.18%,较上年末下降0.15个百分点;拨备覆盖率为274.58%,较上年末大幅提升61.75个百分点。资产质量的提升与厦门银行加大不良贷款核销及清收力度有关。

除此之外,近几年厦门银行的资本充足率整体呈上升趋势。截至2019年末,该行资本充足率为15.21%,较上年末上升0.18个百分点;一级资本充足率为11.16%,较上年末上升0.29个百分点;核心一级资本充足率为11.15%,较上年末上升0.3个百分点。与目前A股已上市城商行相比,厦门银行的资本充足率水平较高。

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图6:截至2019年末A股上市城商行及厦门银行资本充足率情况

目前,厦门银行的资本补充主要来自于留存收益。此次该行过会后若成功上市,资本金规模和资本充足水平将得到进一步提升。

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