面包财经研究员统计了房地产开发企业2021年5月境内信用债和境外美元债的发行情况。统计结果显示，5月国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资258.06亿元，环比下降61.91%，同比下降36.98%；发行时票面利率平均值为4.36%，环比上升0.04个百分点，同比下降0.01个百分点。

根据Wind数据，2021年5月，在新发行境内信用债的房企中，保利地产发行信用债融资最多，金额为30.3亿元，平均票面利率为3.54%；其次为龙湖集团，融资金额为30亿元，平均票面利率为3.71%。

统计结果显示，5月国内房地产开发企业中共有12个债务主体发行境外美元债，共发行境外美元债12只，合计融资金额为36.93亿美元。从发行规模来看，在当月新发美元债的内地房企中，仁恒置地集团有限公司与佳兆业集团控股有限公司发行美元债规模最多，实际发行金额均为5亿美元。

2021年5月，国内房地产开发企业发行境外美元债的平均票面利率为6.95%，环比上升0.12个百分点，同比上升2.6个百分点。其中远洋集团控股有限公司当月发行美元债的平均票面利率为3.25%，在5月新发美元债的内地房企中属最低水平。

房企境内信用债发行规模大幅下降

按照发行公告日口径统计，2021年5月，国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资258.06亿元，环比下降61.91%，同比下降36.98%。

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图1：2020年5月-2021年5月房地产开发企业历月信用债发行规模

从占比上来看，2021年5月，国内房地产开发企业共计发行信用债28只，其中一般公司债为房企信用债融资的主要渠道。5月，房企一般公司债共发行11只，占比39.29%；其次为证监会主管ABS（Asset Backed Securitization）和超短期融资债券，当月发行数量分别为7只和4只，占比分别为25%和14.29%。

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图2：2021年5月房地产开发企业境内信用债发行类型

保利、龙湖发行规模靠前，临海公司票面利率最高

2021年5月，在新发行境内信用债的房企中，保利地产发行信用债融资最多，金额为30.3亿元，平均票面利率为3.54%；其次为龙湖集团，融资金额为30亿元，平均票面利率为3.71%；万科融资金额为29.79亿元，在5月国内新发境内信用债的房企中排名第三，平均票面利率为3.55%。

此外，远洋集团(中国)、金地集团、陆家嘴集团、特房集团、景瑞地产、金融街、美的置业当月境内信用债发行规模同样位列5月房企境内信用债发行规模前10名。

根据Wind数据，2021年5月国内房地产开发企业发行境内信用债票面利率平均值为4.36%，环比上升0.04个百分点，同比下降0.01个百分点。

2021年5月，在境内信用债融资规模排名前10的房企中，发行时票面利率最高的为景瑞地产，其发行的境内信用债平均票面利率为7.2%。根据其债募集说明书，截至2020年末，公司资产负债率为71.95%，剔除预收账款后的资产负债率为53.23%，处于行业较低水平。本期债券募集资金扣除发行费用后，将全部用于置换前期已偿还到期的“16景瑞01”公司债券。

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图3：2021年5月房地产开发企业境内信用债发行规模前10名

在所有5月新发行境内信用债的房地产开发企业中，临海公司当月发行境内信用债的票面利率最高，达到7.5%，高出5月国内房企发行境内信用债票面利率的平均值3.14个百分点。此外，正荣地产、美的置业、光谷联合、孝感高创当月发行的境内信用债票面利率也处于较高水平，发行时票面利率均不低于5%。

美元债发行规模持续回升

根据Wind数据，按照起息日口径统计，2021年5月，国内房地产开发企业中共有12个债务主体发行境外美元债，共发行美元债12只，融资金额为36.93亿美元，环比增长72.01%，同比增长57.55%。

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图4：2020年5月至2021年5月内地房企历月美元债发行数量及募资金额

从发行规模来看，2021年5月，在当月新发美元债的内地房企中，仁恒置地集团有限公司与佳兆业集团控股有限公司发行美元债规模最多，实际发行金额均为5亿美元；其次为远洋集团控股有限公司，融资金额为4亿美元；合景泰富集团控股有限公司融资金额为3.78亿美元，在5月国内新发境外美元债的房企中排名第三。

从票面利率来看，5月国内房地产开发企业发行境外美元债的平均票面利率为6.95%，环比上升0.12个百分点，同比上升2.6个百分点。其中，远洋集团控股有限公司发行的4亿美元于2026年5月到期的有担保绿色票据40670.HK票面利率为3.25%，在5月新发美元债的内地房企中属最低水平。

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图5：2021年5月房地产开发企业发行美元债明细

相对应的是，佳源国际控股有限公司当月新发美元债票面利率为12.5%，在5月新发美元债的内地房企中属最高水平。


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