【基金经理】财通基金金梓才：低位重仓“猪周期”，在管产品显著跑赢业绩基准

编者按：

基金经理是决定基金长期收益和投资者回报的关键因素之一。面包财经【基金经理】系列研究将逐家透视主要基金公司旗下重要基金经理的核心数据。本文主要透视的基金经理为财通基金金梓才。

金梓才任职财通基金，目前是财通基金的总经理助理、基金投资部总监、基金经理。2022年以来，金梓才在管产品大多取得正收益且在同类产品中排名靠前。

财通价值动量是金梓才在管产品中规模最大的产品，自2014年11月成为该产品的基金经理以来，金梓才累计获得收益超过4倍。

研究持仓风格发现，金梓才擅长在低位重仓看好的行业，然后在上涨过程中逐步减仓，布局下一个行业。

2021年四季度以来，金梓才开始重点买入农林牧渔板块。近期，受相关消息刺激，农林牧渔板块涨幅明显，带动金梓才多只在管产品净值明显上涨。

财通价值动量：任职回报超4倍，同类排名靠前

财通价值动量混合（以下简称“财通价值动量”）成立于2011年12月。金梓才于2014年11月成为该产品的基金经理，并于2015年7月16日之后开始独自接手。

任职以来，金梓才累计获得回报超过400%，年化任职回报超过20%，同类排名8/298。伴随良好的业绩表现，财通价值动量的管理规模从2014年末0.45亿元上升至2022年一季度末38.89亿元。

不过，金梓才的业绩表现并非一帆风顺。任职基金经理后至2018年底，受市场行情等多重因素影响，财通价值动量曾最高回撤超过50%。

但2019年以后，金梓才开启“开挂”模式，2019年至2021年的收益率分别为70.96%、51.29%以及28.52%。截至2022年7月5日，财通价值动量的年内收益率为10.67%，跑赢业绩基准超过十五个百分点，同类排名27/2206。

重仓埋伏“猪周期”

梳理财通价值动量的持仓发现，该基金2019年以来较好的业绩表现很大程度上是因为抓住了电子、基础化工的两轮行情。

根据申万一级行业分类，财通价值动量电子行业的持仓占股票市值比例从2018年二季度末7.44%上升至2019年末的82.63%。申万电子行业指数2019年的涨幅为73.77%。

在此之后，财通价值动量逐步降低电子行业持仓并逐步加仓基础化工行业，后者的持仓占比在2021年二季度末达到56.58%。2021年全年，申万基础化工指数上涨37.19%。

2021年四季报显示，财通价值动量再次更换投资重点，开始重仓买入农林牧渔板块，持仓占比达到47.50%，押注下一轮“猪周期”的到来。

2022年一季度末，基金前十大重仓股中七只股票属于农林牧渔板块，巨星农牧、唐人神、天邦食品为前三大持仓。

金梓才在2022年一季报中表示，其认为疫情不会改变养殖板块震荡筑底的趋势，随着行业去产能进入后期，养殖行业价格拐点越发临近。

截至2022年7月5日，财通价值动量前十大重仓股的年内收益率均为正，第一大重仓股巨星农牧更是上涨超过90%。

受生猪价格上涨等消息刺激，申万农林牧渔指数7月4日当天大涨6.68%，带动财通价值动量的单位净值当天上涨5.92%。

其他在管产品年内收益情况：六正一负

除了财通价值动量，金梓才还管理其他7只产品（初始基金口径）。除了财通集成电路产业A，其他6只产品今年以来截至7月5日均取得正收益，且收益率大多在10%以上。

数据显示，收益率较高的财通多策略福鑫、财通智慧成长A、财通成长优选等均在2022年一季度重仓了农林牧渔板块。

财通多策略福鑫截至7月5日的年内收益率为14.77%，在金梓才在管产品中收益率最高。2022年一季度末，该基金的前七大重仓股均为农林牧渔企业。

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