2022年第三季度，财通证券资管的非货基产品累计浮亏约15.95亿元，前三季度累计浮亏超30亿元，在同类机构中表现较差。

分析发现，财通证券资管旗下主动权益型产品是拖累业绩的主因。由公司权益投资总监姜永明管理的产品亏损规模靠前，第三季度累计浮亏额超过18亿元。

2022年上半年，财通证券资管非货基产品合计亏损约16.47亿元，同期财通证券资管向投资者收取管理费约2.7亿元。基金亏钱、基金管理人赚钱，财通证券资管是否该合理调整收费，以保护投资者权益？

主动权益产品折戟，三季度非货基共亏15.95亿

财通证券资管系财通证券的全资子公司，成立于2014年。截至2022年三季度末，财通证券资管旗下非货基产品共有49只（初始基金口径，下同），总规模超过1300亿元，在券商及券商资管中规模靠前。

2022年三季度，财通证券资管非货基产品合计浮亏约15.95亿元，在同类机构中亏损额“名列前茅”。

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从产品类型来看，大部分浮亏主要来自主动权益型产品，该类型产品的合计浮亏额超过20亿元。其中，财通资管价值成长的浮亏额达到7.16亿元，财通资管均衡价值一年持有、财通资管价值发现、财通资管宸瑞一年持有的浮亏额均超过2亿元，这4只产品均由姜永明基金经理独自管理。

名将掉出百亿梯队，多只产品净值不足1元

资料显示，姜永明为财通证券资管的总经理助理兼权益投资总监，目前在管6只偏股混合型产品。

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2022年三季度，姜永明在管产品普遍出现浮亏，平均回报率-15.07%，6只产品合计浮亏额超过18亿元。

以财通资管价值成长为例，该产品成立于2019年3月，最新产品规模约34.88亿元，是财通证券资管主动权益基金中规模最大的产品。

三季报显示，财通资管价值成长A在报告期内净值回撤16.06%，跑输业绩比较基准5.43个百分点；截至三季度末的过去一年，产品净值回撤22.77%%，跑输业绩基准逾7个百分点。

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自2021年末，财通资管价值成长的股票仓位持续维持在90%以上，2022年三季度末小幅上调至94.11%。

在基金2022年定期报告中，姜永明曾多次表示看好“疫情受损类资产”。具体来看，财通资管价值成长主要投资于TMT、食品消费类，期间持仓组合变动幅度不大。2022年上半年，财通资管价值成长的换手率仅为42.32%。

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拉取重仓股的涨跌幅可以看出，半数以上股票在年内跌幅超过20%，部分股票跌幅更是超过40%。

截至2022年11月3日，财通资管价值成长A的年内回报率约22.45%，跑输业绩基准近4个百分点，在同类基金中排名1576/2667。

姜永明在管的其他产品与财通资管价值成长持仓雷同，年内净值回撤幅度均超过20%。其中，财通资管均衡价值一年持有、财通资管宸瑞一年持有A、财通资管价值精选一年持有A、财通资管科技创新一年定开的单位净值已跌至1元以下。

2022年三季度末，姜永明在管总规模约97.08亿元，跌破100亿元大关，较2022年上半年末缩水超30亿元。

基金管理人旱涝保收，上半年收取管理费2.7亿

2022年上半年，财通证券资管非货基产品累亏16.47亿元。当期浮亏主要原因仍为主动权益型产品的业绩低迷，该类型产品合计累亏约30亿元。

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若加上2022年三季度亏损额，财通证券资管非货基产品年内累亏或超30亿元。

业绩虽差，基金管理人仍可凭借管理费实现旱涝保收。2022年上半年，财通证券资管从旗下非货基产品合计收取管理费超2.7亿元。其中，主动权益类产品收取管理费超1.3亿元。

2022年9月，国务院办公厅发布的《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》提到，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

基金亏钱、基金管理人赚钱是否合理？财通证券资管是否该合理调整收费，以保护投资者权益？

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