【基金经理】国泰基金周珞晏：在管产品业绩平平，风控及抗回撤能力偏弱

编者按：

基金经理是决定基金长期收益和投资者回报的关键因素之一。面包财经【基金经理】系列研究将逐家透视主要基金公司旗下重要基金经理的核心数据。本文主要透视的基金经理为国泰基金周珞晏。

周珞晏目前任职国泰基金，旗下共管理两只FOF产品，分别是国泰民安养老2040、国泰优选领航。

截至2022年6月16日，国泰民安养老2040年内亏损8.76%、跑输业绩比较基准约两个百分点；国泰优选领航年内亏损6.94%，单位净值跌破0.95元，期间最大回撤约17.87%。整体来看，周珞晏在管产品业绩表现“中规中矩”，风控以及抗回撤能力相对偏弱。

周珞晏于2014年8月加入国泰基金，历任高级研究员、投资经理，从事大类资产配置策略的研究以及专户产品的投资工作。

由于FOF产品对基金回撤控制的要求相对更高，从两只产品的表现来看，或需进一步提升风控以及抗回撤水平。

国泰优选领航：成立不到半年，最大回撤超17%

国泰优选领航一年持有期混合（以下简称“国泰优选领航”）成立于2022年1月5日，募集期间净认购金额约2.98亿元，有效认购总户数1835户。

从该基金的净值走势可以发现，国泰优选领航成立以来的单位净值大起大落，期间最大回撤达到17.87%，最大回撤幅度高于业绩比较基准。同时，国泰优选领航随后的反弹也快于业绩基准。更大回撤、更快反弹显示出了产品更大的波动。

虽然净值走势受市场整体波动影响较大，但对于一只FOF基金来说，成立不足半年接近十八个点的最大回撤是否没有更好体现FOF基金抗回撤能力相对更强的特点？

国泰优选领航的投资目标为“以大类资产配置为核心，结合各类资产中优选基金策略，在控制风险水平的同时追求基金资产的稳健增值。”从实际运作情况来看，在“控制风险水平”、“稳健”等方面尚有相当差距。

国泰民安养老2040：业绩表现平平，抗回撤能力偏弱

周珞晏管理的国泰民安养老目标日期2040三年持有期混合FOF（以下简称“国泰民安养老2040”）截至2022年6月16日年内回撤8.76%，小幅跑输业绩基准。

拉长时间来看，该基金的业绩表现相对靠后。2019年7月成立以来截至2022年6月16日累计获得收益23.17%，排名28/34。

国泰民安养老2040成立于2019年7月，最初的基金经理为邓时锋。2019年8月，该基金新增基金经理周珞晏。

2020年7月末，邓时锋离任，周珞晏开始独自担任基金经理。截至2022年6月16日，周珞晏2019年8月任职以来累计获得收益21.87%，年化回报7.23%，同类排名31/37。

周珞晏在国泰民安养老2040的任职最大回撤约为18.88%，回撤幅度在32只现任基金经理任职时间超过1000天的养老型FOF基金中接近前三分之一分位。

进一步研究显示，周珞晏的任职最大回撤主要发生在2021年2月至2022年4月期间，特别是2021年12月以后。

国泰民安养老2040今年一季度的整体回撤为9.36%，跑输业绩基准约两个百分点。前十大基金持仓中，5只基金在2022年一季度的跌幅超过10%，包含同为国泰基金旗下的国泰江源优势精选灵活配置混合A、国泰智能装备股票C。

国泰智能装备股票C于2022年一季度下跌19.21%，在所有十只基金中跌幅第一；同期，国泰江源优势精选灵活配置混合A下跌12.88%。

自2017年下半年国内首批FOF基金成立以来，目前发展时间尚不足五年，养老型FOF基金的起步时间则相对更晚。如何通过资产配置、基金选择，实现更好的回撤控制以及资产的长期稳健增值，可能是FOF基金经理们长期面临的考验。

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