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编者按:

基金经理是决定基金长期收益和投资者回报的关键因素之一。面包财经【基金经理】系列研究将逐家透视主要基金公司旗下重要基金经理的核心数据。本文主要透视的基金经理为国泰基金周珞晏。

 

周珞晏目前任职国泰基金,旗下共管理两只FOF产品,分别是国泰民安养老2040、国泰优选领航。

截至2022年6月16日,国泰民安养老2040年内亏损8.76%、跑输业绩比较基准约两个百分点;国泰优选领航年内亏损6.94%,单位净值跌破0.95元,期间最大回撤约17.87%。整体来看,周珞晏在管产品业绩表现“中规中矩”,风控以及抗回撤能力相对偏弱。

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周珞晏于2014年8月加入国泰基金,历任高级研究员、投资经理,从事大类资产配置策略的研究以及专户产品的投资工作。

由于FOF产品对基金回撤控制的要求相对更高,从两只产品的表现来看,或需进一步提升风控以及抗回撤水平。

国泰优选领航:成立不到半年,最大回撤超17%

国泰优选领航一年持有期混合(以下简称“国泰优选领航”)成立于2022年1月5日,募集期间净认购金额约2.98亿元,有效认购总户数1835户。

从该基金的净值走势可以发现,国泰优选领航成立以来的单位净值大起大落,期间最大回撤达到17.87%,最大回撤幅度高于业绩比较基准。同时,国泰优选领航随后的反弹也快于业绩基准。更大回撤、更快反弹显示出了产品更大的波动。

图2.jpeg虽然净值走势受市场整体波动影响较大,但对于一只FOF基金来说,成立不足半年接近十八个点的最大回撤是否没有更好体现FOF基金抗回撤能力相对更强的特点?

国泰优选领航的投资目标为“以大类资产配置为核心,结合各类资产中优选基金策略,在控制风险水平的同时追求基金资产的稳健增值。”从实际运作情况来看,在“控制风险水平”、“稳健”等方面尚有相当差距。

国泰民安养老2040:业绩表现平平,抗回撤能力偏弱

周珞晏管理的国泰民安养老目标日期2040三年持有期混合FOF(以下简称“国泰民安养老2040”)截至2022年6月16日年内回撤8.76%,小幅跑输业绩基准。

拉长时间来看,该基金的业绩表现相对靠后。2019年7月成立以来截至2022年6月16日累计获得收益23.17%,排名28/34。

图3.jpeg国泰民安养老2040成立于2019年7月,最初的基金经理为邓时锋。2019年8月,该基金新增基金经理周珞晏。

2020年7月末,邓时锋离任,周珞晏开始独自担任基金经理。截至2022年6月16日,周珞晏2019年8月任职以来累计获得收益21.87%,年化回报7.23%,同类排名31/37。

周珞晏在国泰民安养老2040的任职最大回撤约为18.88%,回撤幅度在32只现任基金经理任职时间超过1000天的养老型FOF基金中接近前三分之一分位。

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进一步研究显示,周珞晏的任职最大回撤主要发生在2021年2月至2022年4月期间,特别是2021年12月以后。

国泰民安养老2040今年一季度的整体回撤为9.36%,跑输业绩基准约两个百分点。前十大基金持仓中,5只基金在2022年一季度的跌幅超过10%,包含同为国泰基金旗下的国泰江源优势精选灵活配置混合A、国泰智能装备股票C。

国泰智能装备股票C于2022年一季度下跌19.21%,在所有十只基金中跌幅第一;同期,国泰江源优势精选灵活配置混合A下跌12.88%。

自2017年下半年国内首批FOF基金成立以来,目前发展时间尚不足五年,养老型FOF基金的起步时间则相对更晚。如何通过资产配置、基金选择,实现更好的回撤控制以及资产的长期稳健增值,可能是FOF基金经理们长期面临的考验。

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