富荣基金投资能力太差：“价值精选A”年内净值仍亏34.28%，投资风格散户化

编者按：

自9月24日以来，A股出现了一波强劲的反弹，主动权益基金整体业绩回暖。

部分基金公司旗下权益产品由于对市场走势判断失准或选股能力欠佳，在牛市行情中表现平平，年内收益率仍然为负。面包财经将对其中的典型产品进行分析。本篇聚焦富荣基金。

截至11月28日，富荣基金旗下富荣价值精选混合A 今年以来净值回撤约34.28%，跑输业绩基准超过44个百分点，同类排名垫底。

研究显示，富荣价值精选混合基金在市场判断上存在偏差：在牛市启动前大幅降低仓位，2024年三季度末股票仓位从69.85%降至37.16%。同时，其投资风格呈现出“散户化”特征，如追涨杀跌、频繁切换重仓股等操作。

富荣价值精选混合的基金经理李黄海管理的另外一只主动权益基金富荣量化精选混合A ，今年以来收益率为3.85%。两只产品由同一基金经理管理，年内业绩却相差超过38个百分点，富荣基金是否不公平对待持有人？

富荣价值精选混合 A：年内净值跑输业绩基准超44个百分点

富荣价值精选混合A是一只灵活配置型基金，基金成立日为2018年10月，基金经理为李黄海。该基金的投资目标为：“通过对多种投资策略的有机结合，在严格控制风险的基础上，力求取得超越基金业绩比较基准的收益”。

该基金业绩比较基准为：“沪深300指数收益率*55%+上证国债指数收益率*45%”。

截至11月28日，富荣价值精选混合A年内净值回撤34.28%，跑输业绩基准超过44个百分点，同类排名2275/2278。同期，沪深300指数上涨12.87%。

三季度大幅降低股票仓位 投资风格散户化

在资产配置方面，富荣价值精选混合误判市场，三季度股票仓位从69.85%降至37.16%，在牛市行情中表现一般。

数据显示，9月24日以来，受多重利好因素刺激，市场迎来反弹，截至11月28日该基金净值收益率仅为1.61%，同期该基金业绩比较基准主要参考指数沪深300指数上涨20.54%。

投资风格方面，富荣价值精选混合的持仓换手率较高，频繁切换重仓股。

2024年上半年，该基金的换手率高达532.15%。2024年前三个季度，前十大重仓股分别有8个、9个、7个发生变更。

2024年三季度末，富荣价值精选混合前十大重仓股中，多数个股在前三季度已经出现大幅上涨，但三季度末以来至11月28日期间却出现明显回调，这一操作显现出该基金追涨杀跌的特征。其中，平高电气、巨星科技、羚锐制药、华能水电等股票前三季度涨幅均超过30%，而三季度末以来跌幅均超10%。

不公平对待持有人：李黄海管理的两只主动权益基金年内收益相差38个百分点

基金经理李黄海管理的另外一只主动权益基金富荣量化精选混合A，今年以来回报约3.85%，同类排名1843/4116。

不仅是基金经理李黄海，富荣基金旗下基金经理李天翔管理的同类产品年内收益同样相差较大。具体来看，富荣福康混合A年内净值下跌11.45%，富荣福锦混合A年内净值上涨18.20%，两只产品均为偏股混合型基金。

同一基金经理管理产品年内业绩相差较大，富荣基金是否合规？是否存在不公平地对待其管理的不同基金财产的情况？

公开披露的信息显示，富荣基金基金董事长为王亦伟，总经理为杨小舟，督察长由总经理代任。

《中华人民共和国证券投资基金法》明确规定公开募集基金的基金管理人及其董事、监事、高级管理人员和其他从业人员不得不公平地对待其管理的不同基金财产。

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