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国内养老型FOF基金近年来迎来快速发展,目前约50家基金管理人发行了相关产品,总体规模突破1000亿元。

快速发展的同时,基金管理人的基金业绩、管理规模明显分化。成立以来截至2022年6月8日取得正收益的养老型FOF基金中,收益率超过50%的基金共有7只。同时,有3只基金亏损超过十个百分点,主要来自于泰康资产、博时基金两家机构。

证监会日前发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中指出要积极鼓励产品及业务守正创新,推动公募养老投资产品等创新产品发展。养老型FOF基金规模快速扩张的同时,基金管理人或需进一步提升投研风控水平。

养老型FOF基金规模占FOF基金整体规模“半壁江山”

证监会发布的《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)显示,养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

养老目标基金应当采用基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作,应当在基金名称中包含“养老目标”字样。

2018年8月,国内首批养老目标基金获得证监会批文。此后,得益于政策支持、市场需求增长、新产品的推出,国内养老目标基金市场迎来快速发展。

根据统计,初始基金口径下,截至2022年6月8日,所有FOF(基金中基金)产品全称中带有“养老目标”字样的基金共有175只。养老型FOF基金的合计规模(份额合并)约1063亿元,接近全部FOF基金总规模的五成。

2019年至2021年,每年成立的养老型FOF基金均在40只或以上。

图1.jpeg图1:养老型FOF基金历年成立数量

根据《指引》,养老目标基金主要采用目标日期策略、目标风险策略。

采用目标日期策略的基金,应当随着所设定目标日期的临近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置比例;采用目标风险策略的基金,应当根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例,或使用广泛认可的方法界定组合风险(如波动率等),并采取有效措施控制基金组合风险。

成立以来逾六成基金获得正收益 泰康资产、博时基金亏损超过一成

初始基金口径下,175只养老型FOF基金成立以来截至2022年6月8日的平均收益率为10.72%、中位数收益率为3.46%。期间,超过六成养老型FOF基金取得正收益,特别是2020年之前成立的基金全部获得了正收益。

盈利基金中,收益率超过50%的基金共有7只。其中,华夏养老2045三年持有混合A成立于2019年4月,成立以来截至2022年6月8日累计获得收益率66.67%,在所有养老型FOF基金中排名居首。2022年一季报显示,该基金重仓的前三大基金分别是华夏纯债债券A、海富通阿尔法对冲混合、华宝兴业标普油气上游股票。

此外,中欧预见养老2035三年持有A、嘉实养老2050混合、华夏养老2040三年持有混合等成立以来截至2022年6月8日的收益率也超过了50%。


图2.jpeg图2:成立以来收益率超过50%的养老型FOF基金

另一方面,近60只养老型FOF基金成立以来截至2022年6月8日的收益率仍为负值。其中,3只基金亏损超过十个百分点,这些基金的共同点是规模相对较小、成立时间均为2021年。

泰康资产旗下的泰康福泽积极养老五年持有混合成立以来截至2022年6月8日亏损达到14%,在所有养老型FOF基金中亏损幅度居前。该基金属于积极型养老目标风险基金中基金,2022年一季度末基金投资金额占基金总资产的比例为84.42%。

博时基金旗下有2只养老型FOF基金成立以来亏损超过10%,这2只基金均成立于2021年8月且均为发起式基金,规模都相对较小。

图3.jpeg图3:成立以来亏损超过10%的养老型FOF基金

交银施罗德、兴证全球管理规模居前 兴业基金、大成基金等年内业绩欠佳

按照机构维度划分,交银施罗德、兴证全球基金的养老型FOF基金管理规模相对居前,分别超过200亿元和100亿元。此外,汇添富、南方基金、浦银安盛基金等5家机构的管理规模也达到或者超过50亿元。

交银施罗德旗下的交银安享稳健养老一年成立于2019年5月,2022年一季度末的基金资产净值达到215.94亿元,成立至今3年该基金累计获得收益率约17%。

图4.jpeg图4:养老型FOF基金的管理规模靠前的基金管理人

截至2022年6月8日,175只养老型FOF基金年内收益率的平均值为-5.72%,收益率中位数为-5.27%。除了国投瑞银基金,其余基金管理人的平均收益率均为负值,其中兴业基金、大成基金、中信保诚基金等表现相对靠后,平均亏损超过10%。

国内养老型FOF基金经过几年发展,规模快速跃升至千亿元。但是,相较于超过25万亿元的公募基金市场,养老型FOF基金的规模仍相对较小,未来增长空间较大。快速发展过程中,基金管理人或需做好投研、合规风控能力的建设,从而更好满足养老资金的理财需求。

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