近期，中国证券业协会公布了2025年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果。

新华财经和面包财经研究员梳理相关资料发现，本次评价期内共有30家证券公司从事沪深上市公司重大资产重组财务顾问业务并出具独立财务顾问报告，较上年相比减少7家。其中，评价结果A类5家、B类19家、C类6家。

2025年4家证券公司的评级出现升级，国金证券、开源证券、申港证券、天风证券的考评结果均由上年度的C上升为B。

相比之下，东莞证券、华兴证券、甬兴证券的考评结果均由上年度的B降为C。除此之外，华源证券、平安证券、中原证券2025年被评为C。

5家证券公司考评结果为A

中证协于2024年11月29日修订发布《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法（2024年修订）》(以下简称《评价办法》)， 文件显示，协会从项目质量、业务规模、业务管理、合规诚信等方面对证券公司财务顾问业务进行评价。根据财务顾问业务执业质量评价得分高低，将纳入评价范围的证券公司划分为A、B、C三类。原则上得分排名前20%且项目数在行业平均数以上的证券公司为A类，排名后20%的为C类，其余为B类。

2025年，共有30家证券公司从事沪深上市公司重大资产重组财务顾问业务并出具独立财务顾问报告，较上年减少7家。

图1：2025年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果

其中，5家证券公司考核结果为A，占比16.7%，分别为华泰联合证券、银河证券、中金公司、中信建投、中信证券，除银河证券2024年未参与考评以外，其他4家券商连续两年的考评均为A。另外，还有19家证券公司考核结果为B，占比63.3%；6家证券公司考核结果为C，占比20%。

国金、开源、申港、天风证券评级升级

2025年度的考评结果中，有4家证券公司的财务顾问业务执业质量评价结果较上一年升级。

图2：证券公司2025年财务顾问业务执业质量评价升级情况

具体来看，国金证券、开源证券、申港证券、天风证券的2025年度考评结果均由上年度的C上升为B。

值得注意的是，国金证券和开源证券的财务顾问业务执业质量评级均由2023年的B下降至2024年的C，随后2025年评级回升至B。天风证券在2023年和2024年的评级均为C，2025年评级上升至B。申港证券在2023年未参与考评，2024年公司的评级为C，2025年上升至B。

此外，浙商证券、长江证券、西部证券、华安证券等13家公司在2024年未参与考评，2025年考评结果均为B。

东莞证券、华兴证券、甬兴证券被降级

2025年度的考评结果中，有3家证券公司的财务顾问业务执业质量考评结果较上一年降级。东莞证券、华兴证券、甬兴证券的考评结果均由上年度的B降为C。

图3：证券公司2025年财务顾问业务执业质量考评降级情况

新华财经和面包财经研究员梳理《评价方法》发现，“证券公司受到刑事处罚或行政处罚的，评价结果为C类；未提交评价材料的证券公司直接评定为C类；评价期结束后、评价结果公布前，证券公司因从事财务顾问业务受到司法机关刑事处罚或证监会及其派出机构行政处罚的，本期评价结果直接评定为C类，下一评价期不再重复考虑”。此外，《评价方法》显示，证券公司在评价过程中存在弄虚作假、干扰评价工作等严重不当行为的，评价结果降低一档；协会将视情节轻重，对证券公司及其相关责任人采取纪律处分或自律管理措施，按照相关规定记入诚信档案。

除上述被降级公司以外，华源证券、平安证券、中原证券被评为C。

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