8月19日，三安光电（600703.SH）发布2020年中报。

2020上半年，三安光电实现营收35.68亿元，同比增长 5.31 %；归母净利润6.35亿元，同比下降28.11%；公司非经常性损益约3.34亿元，扣非净利润约3亿元。其中，公司第二季度营收 18.86亿元，同比增长13.71%；第二季度归母净利润2.43亿元，同比下降7.13%。

报告期内，公司的存货跌价准备同比增约六成，公司可能面临产品降价及存货跌价的风险。此外，公司股份遭大基金减持。

营收增长，归母净利润下滑

三安光电主要从事化合物半导体材料的研发与应用，产品主要应用于照明、显示等领域。

深证信数据服务平台及公司财报数据显示，2020上半年，三安光电营业总收入约35.68亿元，同比增长5.31%；主要系期内产品销售量增长、单价下降、集成电路收入增长及贵金属价格上涨所致；公司归母净利润约6.35亿元，同比下降28.11%。

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报告期内，公司非经常性损益约3.34亿元，非经常性损益在当期利润总额中占比约44.99%；2018上半年及2019上半年，公司非经常性损益在利润同期利润总额中的占比分别约20.33%和39.33%。2020上半年，公司扣非净利润约3亿元，同比下降约37.49%。

面包财经梳理财务数据发现，2020上半年公司非经常性损益的主要内容为政府补助，金额约3.43亿元，较上年同期下降约19.06%。政府补助的下降一定程度上影响了公司的净利润增长。

毛利率及净利率同比下降

2020上半年，三安光电销售毛利率约30.6%，较上年同期有所下滑；销售净利率约17.79%，较上年同期有所下降。2018年及2019年上半年，公司销售毛利率分别约48.88%和35.17%，销售净利率分别约44.4%和26.07%。

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经营性现金净流入4.62亿元

2020上半年，三安光电经营性现金净流入约4.62亿元，上年同期约净流入16.76亿元。其中，公司第二季度经营性现金净流入3.33亿元，上年同期为净流入8.7亿元。

根据财报，三安光电2020上半年的净利润约6.35亿元，净利润现金含量（经营现金净流量/净利润）约0.73。2018上半年与2019上半年，公司的净利润现金含量分别约1.0和1.9。

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存货周转率同比下降，跌价损失增约六成

面包财经梳理财务数据发现，截至2020年6月30日，三安光电账面存货约39.49亿元，同比增长约21.96%，上年同期金额约32.38亿元；存货在公司总资产中占比约10.42%，上年同期占比约10.67%。

报告期内，三安光电的存货周转率约0.7次，周转天数约258天。上年同期存货周转率约0.74次，周转天数约243天。

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2020上半年，三安光电发生存货跌价损失约1.65亿元，同比增长约60.34%。

需要留意的是，中报显示在技术进步和市场竞争推动下，LED产品的市场价格呈现下降的趋势。同时，由于行业下游需求增速放缓以及近年来行业产能的逐步落地，行业供需结构发生变化，截至报告期末，公司存货金额较大，降低资金使用效率，存在存货跌价风险。

大基金减持

2020年6月13日，三安光电发布股东集中竞价减持股份计划公告，持有公司约11.3%股份的大股东国家集成电路产业投资基金（以下简称“大基金”）计划在2020年7月8日至2021年1月4日期间，采取集中竞价方式减持不超过约8156.85万股公司股份，即不超过公司总股本的2%。减持原因系实现股东良好回报。

根据相关公告，截至2020年7月14日，大基金已合计减持约4479.33万股，减持比例达到1%。

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