海翔药业高增长“刹车”：三季度营收利润双降，董事高管减持

海翔药业（002099）2019年三季报数据显示：公司前三季度营收23.76亿元，同比增长15.11%；归母净利润6.9亿元，同比增长42.87%，处于原料药行业上游。

其中，第三季度营收6.43亿元，同比下降7.84%；归母净利润1.94亿元，同比下降6.21%。

2019年6月，公司9位董事及高级管理人员拟减持公司股票，合计减持数量不超过454.38万股，占公司总股本比例0.28%。

前三季度归母净利润增长42.87%，靠近业绩预告下限

海翔药业是一家生产特色原料药、制剂以及精细化学品、染料及染料中间体的制药企业，主要产品为抗生素类、心血管类、降糖类等原料药、精制化学品、制剂、染料及中间体，医药产品70%以上出口。

2019年前三季度，公司营收合计23.76亿元，同比增长15.11%。与去年同期增营收速19.88%相比，增速下降；与2019年中报营收增速26.84%相比，增速下降。

前三季度，公司归母净利润6.90亿元，同比增长42.87%。与去年同期利润增速69.33%相比，增速下降；与2019年中报利润增速79.73%相比，增速下降。扣非后归母净利润6.74亿元，同比增长40.99%，非经常性损益约1647.8万元。

根据此前的业绩预告，公司预计2019年1月-9月归母净利润为6.7亿元-7.5亿元，与上年同期相比增长38.71%-55.27%。对比业绩预告，公司前三季度归母净利润6.9亿元，靠近业绩预告区间下限。

业绩预告中称，公司业绩变动的原因为：2019年前三季度公司生产经营状况良好，由于盐酸克林霉素系列产品国际市场销售收入增长以及培南系列产品涨价，染料新产品业务规模持续扩大，医药和染料板块收入均实现同比增长。

目前8家原料药企业利润增幅超35%，海翔药业相对靠前

与同业对比来看，海翔药业前三季度的归母净利润增速处于原料药行业的上游。

SW化学原料药行业中，共有29家上市公司。在此前发布三季度业绩预告区间的15家企业中，有12家预计业绩增长，有3家预计业绩下降。其中，业绩预增的原料药企业中有7家预计前三季度业绩增长幅度将大于35%，5家业绩增长幅度为15%至35%。

截至10月28日，已公布2019年三季报的原料药企业共有19家，其中有14家企业实现归母净利润增长，8家企业利润涨幅在35%以上。海翔药业42.87%的利润增速处于相对靠前的位置。

以下为SW化学原料药行业中已公布三季度业绩数据的公司。

经营性净现金流4.49亿元

2019年前三季度，公司经营性净现金流为4.49亿元，同比下降1.63%。

公司经营性净现金流与同期净利润差额约-2.41亿元，净利含金量（经营现金净流量/净利润）为0.65，相比去年同期净利含金量0.95有所下降。

截止2019年9月30日，公司存货金额为8.94亿元，与年初相比下降1149.66万元。2019年三季报，存货周转率为1.30次，存货周转天数208天。相比上年同期1.41次及192天，周转速度有所下降。

截止2019年9月30日，公司应收账款为5.39亿元，与年初相比增长5959.84万元。2019年三季报，应收账款周转率为4.67次，应收账款周转天数58天。相比上年同期4.32次及63天，周转速度有所上升。

经营性应付项目方面，截止报告期末，应付账款为3.05亿元，与年初相比增长278.57万元；应付票据为2.47亿元，与年初相比下降2.43亿元。

部分董事、高级管理人员减持公司股票

2019年6月海翔药业发布减持预披露公告：公司董事及高级管理人员孙杨、杨思卫、郭敏龙、沈利华、洪鸣、李洪明、许华青、毛文华、许国睿合计持有19,032,800股公司股份，占公司总股本的1.18%。上述股东计划以集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过4,543,750股公司股份，占本公司总股本比例不超过0.28%。

截至2019年9月30日，郭敏龙、洪鸣、毛文华、许华青、许国睿已完成减持计划；李洪明已减持20,000股公司股票，减持均价为7.8元/股；孙杨、杨思卫、沈利华尚未减持公司股票。（WGX）

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